央企信托-212号诸城龙乡水务债券集合资金信托计划

政信投资 2023年05月08日 00:41 161 政信基金网

山东诸城；稀缺非网红区域标债信托！R2风险等级！
区域内市场首发标债信托+城投债券30年零违约！
当地第四大AA发债主体城投债券，债项评级AA+！
当地第一大AA+发债主体券内担保！
【央企信托-212号诸城龙乡水务债券（债项评级AA+）】
【要素】2.9亿，2025.4.26到期
【预期年化收益】100-300万：7.2%-7.3%/年（合同收益100-300万：6.2%-6.3% /年 )（差额收益半个月内补齐）
【用途】用于认购“诸城龙乡水务2023年非公开发行公司债券”。
【融资人】诸城龙乡水务集团有限公司由诸城市经济开发投资公司 100%控股，实控人为诸城市国有资产运营中心；21年公司总资产232.11亿元，主体评级 AA，债项评级AA+，评级展望为稳定；是诸城市重要的水利基础设施投资建设和砂、水资源运营管理主体，业务具有较强的区域专营优势；当地第四大政府平台公司。
【券内担保人】诸城市经济开发投资公司由诸城市国有资产运营中心100%控股；21年公司总资产411.37亿元，主体AA＋评级，债项评级AAA，评级展望为稳定；主要负责诸城市基础设施建设、土地转让、供水以及旅游资源开发建设；当地第一大政府平台公司。
【山东诸城】诸城为山东省瞎县级市，在第十三届全国县域经济与县域基本竞争力百强县市排名中，排名第 32位。2021年，全市财政总收入89.0亿元，同比增长8.2%，其中一般公共预算收入64.2亿元，增长6.0%。诸城市2022年度全市实现地区生产总值805.50亿元。

其他优质项目推荐：
【高密城投2021定融】

全称：高密城投2021定融

收益：8.3%-9.5%

期限：12-24个月付息：季度付息

规模：0.5亿

收益：

一年期：10-50-100-300万:8.3%-8.5%-8.7%-9%

两年期：10-50-100-300万:8.8%9.0%-9.2%-9.5%

项目亮点：�1�5

【应收账款质押】融资方提供不低于7000万应收质押并中登登记

【土地抵押】高密市国xx限公司为本项目提供价值人民币6800万的土地抵押担保

【山东高密】隶属于山东省潍坊市，东汉大经学家郑玄、清代大学士刘墉，诺贝尔文学奖获得者莫言的故乡，2019年综合竞争力全国百强县（市）全国营商环境百强县，2019年中国县级市全面小康指数前100名，全国制造业，工业百强县市。一般公共预算收入超50亿！

融资主体：高密市xx集团有限公司(隶属于高密市国有资产运营100%控股，双AA发债主体，主体信用评级双AA)

资金投向：补充流动资金及工程建设

还款来源：

融资方和担保方的经营性收入

风控措施：�1�5

1、高密市城xx团有限公司（AA 评级）提供 7000 万元应收账款进行质押；

2、高密市xx限公司提供价值 6811万元土地进行抵押；

3、高密市城xx团有限公司到期溢价回购；

4、高密xx限公司对足额兑付提供不可撤销的连带责任保证担。

风险评估：

【一】区域环境

高密市，隶属于山东省潍坊市，地处山东半岛东部，胶莱平原腹地，东与青岛市接壤。2019 年入选中国百强县。2019 年高密市完成地区生产总值 500.05 亿元，当期经济发展趋缓。同年全市完成一般公共预算收入 50.01 亿元，其中税收收入 38.50 亿元，占比 76.98%；转移性收入为 16.76 亿元；政府性基金收入完成 41.93 亿元，其中土地出让收入 40.44 亿元，占比 96.45%。高密市地方政府财政收入能力增长缓慢且当期收入质量有所下滑，财政收支平衡性较强，收入结构整体良好。

2019 年末高密市地方政府债务余额为 52.79 亿元，债务总量有所增长，当期负债率为 10.56%，公开债处于较低水平；同期高密市综合财力核算为108.70 元，债务率为 48.56%，就高密市政府综合财力及公开债务规模而言，债务率处于低水平且较上年明显下降，表明高密市政府公开债务压力较小。

央企信托-212号诸城龙乡水务债券集合资金信托计划

【二】融资方评价

融资方高密市城xx有限公司是高密市重要的基础设施建设主体，主要从事高密市城市基础设施建设、棚户区改造及房地产开发业务。高密市国xx公司为公司唯一股东，高密市国有资产运营中心为公司实际控制人。报告期间内公司资产流动性始终较差，流动资金受限比例过高，公司仍面临较大的资本支出压力，现金来源对筹资活动的依赖仍较大；公司在项目存心期间偿债压力适中，且报告期外仍有债券发行。

【三】风险评估

高密市，隶属于山东省潍坊市，地处山东半岛东部，胶莱平原腹地，东与青岛市接壤。2019 年入选中国百强县。高密市地方政府财政收入能力增长缓慢且当期收入质量有所下滑，财政收支平衡性较强，收入结构整体良好。高密市地方政府公开债务总量处于较低水平，就高密市政府综合财力及公开债务规模而言，债务率处于低水平且较上年明显下降，表明高密市政府公开债务压力较小。

融资方高密市xx限公司是高密市重要的基础设施建设主体，主要从事高密市城市基础设施建设、棚户区改造及房地产开发业务。高密市国有资产管理有限公司为公司唯一股东，高密市国有资产运营中心为公司实际控制人。报告期间内公司资产流动性始终较差，流动资金受限比例过高，公司仍面临较大的资本支出压力，现金来源对筹资活动的依赖仍较大；公司在项目存心期间偿债压力适中，且报告期外仍有债券发行。

高密市地区经济发展状况良好，但据统计地区城投平台数量众多，隐性债务负担偏重。本项目涉及两家平台公司为关联方，融资方流动性尚相对充足，集团本部及其他子公司杠杆率高且资金链明显紧张。

资料扩展：

区域介绍：

隶属于山东省潍坊市，东汉大经学家郑玄、清代大学士刘墉，诺贝尔文学奖获得者莫言的故乡，2019年综合竞争力全国百强县（市）全国营商环境百强县，2019年中国县级市全面小康指数前100名，全国制造业，工业百强县市。一般公共预算收入超50亿

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