2022年山东滨海新城城投债权1号、2号政府债

【滨海新城城投债权1号、2号】
规模：5000万
期限：12个月/24个月
派息方式：自然季度付息（3、6、9、12月10日）
预期年化收益：
12月：5-50-100-300万
8.3%-8.4%-8.6%-9.0%
24月：5-50-100-300万
8.4%-8.5%-8.8%-9.2%
资金用途：资金用于排水管网建设项目（项目已备案）
【地级市平台发行】
潍坊XX新城开发建设有限公司成立于2012年，公司实缴资本5000万，实际控制人为潍坊市国资委。2021年末公司总资产102亿，总负债29亿，资产负债率仅29%。公司为当地的基础设施建设核心企业，合作数十家金融机构，过往无任何信用问题，首次定融募资。
【地级市平台担保】
潍坊XX投资发展有限公司无条件连带向本产品的全体认购人承担足额偿付义务，公司实控人为潍坊市国资委，是潍坊市第二大市级城投公司。截止2022年3月末总资产820亿，2021年公司净利润14.44亿，资产负债率41%，主体长期信用评级AA+（中证鹏元2022.6.7），债券评级AA＋，存续21只债券合计131.7亿元，银行授信额度157.82亿，在光大、兴业、建信等发行信托计划，金融机构认可度极高，担保能力极强。
【应收账款质押】发行人提供享有的2亿元应收账款进行质押担保（中登登记）
【土地抵押】提供15万平方米，价值4亿的土地抵押。
【综合抵质押率】土地+应收的综合抵质押率仅8.3%
【区域经济】
潍坊是国务院批复确定的山东半岛城市群区域中心城市；2021年潍坊市GDP突破七千亿，公共预算收入实现656.9亿，全国城市GDP排名第35位，2021年全国地级市财政收入十强城市，经济和财政底子雄厚，无论是现在还是看远期，地方政府的偿债能力极强。

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【怎么快速从涨幅榜中选取持续上涨牛股？】
　　涨幅榜中选取持续上涨的牛股，看似很难，但如果通过一段时间训练，经过跟踪、分析、总结，选出持续性牛股的概率还是很大的。 　　对于从涨幅中选取持续牛股，建议从以下几个方面入手： 　　1、关注大盘以及大盘趋势 　　大盘走势向好，趋势向好下，个股持续向好概率较大，也容易形成持续上涨的牛股，否则，这种概率会大大降低，选股的难度也比较大。所以，一般建议在指数上涨的过程中去选牛股，或者在下跌的末期，很多个股先于大盘企稳的时期去选； 　　2、涨幅榜中关注板块的表现从板块中选 　　当日涨幅榜中，可以看看哪些板块涨幅位于前列，那么选择个跟踪的标的，优先在这些板块中去选。比如近期有很多涨停个股，但是煤炭板块呈现集体涨停表现，那么就需要重点在煤炭板块中去选股； 　　3、板块中个股做横向对比 　　一个涨幅居前的板块，有若干表现强势的个股，那么就需要对这些个股做横向的对比。可以通过个股趋势、所处位置、资金介入力度、市场关注度、叠加题材以及基本面等作出综合的分析和判断，尤其是那些基本面良好，资金介入力度较强、走势坚挺的标的，可作为优选； 　　4、紧跟市场热点 　　牛股一般都是市场中的热点标的，那些受到资金关注度较强，尤其是游资持续介入的标的，很可能就是短期持续性的牛股，可重点跟踪。比如最近的石油持续涨价，那么牛股就可能从其中诞生；基建投资加速，资金大幅涌进，那么很多牛股也会咋其中出现……

代理商联合涨价、订货会行情高涨 仍有挖掘机经销商亏本销售？
　　每经记者 黄鑫磊 每经编辑 张海妮 　　最近，“挖掘机卖到脱销”登上微博热搜。 　　中国工程机械工业协会的数据显示，2020年1~12月共销售挖掘机32.76万台，同比增长39%；其中国内29.29万台，同比增长40.1%；出口3.47万台，同比增长30.5%。今年1~2月，26家主机制造企业共计销售各类挖掘机产品4.8万台，同比增长149.2%。其中2月销量达2.83万台，创下挖掘机销售历史上的新高。 　　不过，对处于行业下游的经销商来说，日子却似乎并不那么好过。“去年底是挖掘机价格被压到最低的时候，代理商年底考核太惨了，利润基本都被厂家挣去，（今年）只能涨价。”?合肥湘元工程机械有限公司（以下简称合肥湘元）市场部长李源（化名）对《每日经济新闻》记者感叹道，2020年挖掘机行情火爆，但作为三一挖掘机在安徽、河南两地的代理商，合肥湘元却是卖一台小挖要亏数万元不等。 　　春节期间，合肥湘元发布了一则《关于三一挖掘机产品价格调整的通知》，将微挖、小挖价格上调0.5万~1万元；将中挖20~30吨价格上调1万~2万元；将大挖30~50吨价格上调2万~3万元。 　　? 　　合肥湘元涨价通知。图片来源：截图自“湘元挖友圈” 　　调价后，经销商的情况有所好转吗？3月17日，《每日经济新闻》记者在合肥湘元总部参加了“三一重机产品订货会”。截至3月18日晚上8点，合肥湘元线上线下已交定金的挖掘机台数就已超过20000台。 　　2020年，三一重工、中联重科等公司在二级市场上的股价走势喜人。 　　根据三一重工2020年年报，2020年，挖掘机械销售收入为375.28亿元，同比增长35.85%，挖掘机产量超9万台，居全球第一，其中，海外市场销量突破1万台，同比增速达30%以上。 　　浙商证券研报显示，2020年，三一挖掘机市场占有率为28%，相比2019年增加3.2个百分点，2021年一季度，三一挖掘机市场占有率达到30%，位居全国首位。 　　而合肥湘元则是三一重机在安徽和河南的挖掘机代理商。 　　3月17日，一场“三一重机产品订货会”在合肥龙塘工业园的合肥湘元总部召开，数百名客户参与线下订货。记者在现场走访时了解到，参与订货会的客户中既有开了十几年的个体挖机“老手”，也有园林、矿业、机电、建筑领域的企业老总，但他们一般只订一台挖机。 　　3月17日，合肥湘元“三一重机产品订货会”现场。图片来源：每经记者?黄鑫磊?摄 　　李源告诉记者，订货会现场达成的订单量有数百台，截至3月18日晚间8点，合肥湘元线上线下已交定金的台数超过20000台，为此，公司还开出奖励3台汽车的销售大奖。 　　“以SY55C?pro版小挖为例，厂家给我们进货价格是18万~20万元/台，但市场价只能卖到12万~14万元/台，扣除人工运输成本和给销售人员的奖金，完全就是卖一台亏一台，那怎么办呢？厂家给我们设定了一个市场占有率目标，达到多少百分比的占有率，就给我们‘返点’。”?李源称。 　　他表示，从2016年9月份开始，挖掘机市场逐步回暖，到2019年的时候，行业竞争趋于激烈，生产厂商开始追逐市场占有率，这些几乎是行业内公开的秘密，为的就是抢占市场，很多品牌都采取这种手段。而近年来，随着国内小挖市场竞争加剧，许多合资、外资品牌都不愿意再做小挖，开始追求中挖和大挖的市场占有率，导致竞争压力逐渐转移到中挖市场。 　　“有公司在2020年出了一款挖掘机，属于中挖范畴，但减配很厉害，价格也很低，我们称之为‘搞笑版’，但它价格从百万元级别降至60余万元，还款条件也非常宽松，只要20%首付，三年还清，上市时卖得很火爆。”李源说。 　　为了吸引销售，不少公司都采取“以租代售”形式，即付一定租金后，开多长时间挖掘机就付多少钱，不干活就不用给钱，国内不少企业采用“以租代售”方式已有多年，模式非常成熟。 　　官网显示，合肥湘元成立于2006年，注册资本1000万元，员工近1000人，平均年营业规模达20亿元以上。公司集整机销售、服务、配件、维修、培训、后市场业务为一体。 　　此外，合肥湘元还是合肥工程机械商会的会长单位，春节后，合肥工程机械商会与全国3省9家代理商联合推动挖掘机产品终端销售涨价。 　　其中，徐工挖掘机在安徽的代理商决定从3月1日开始，将中小挖（10T以下）机型价格上调1万元，将中挖（13~29T）机型价格上调2万元，将大挖（30T以上）机型价格上调3万元。 　　临工挖掘机在湖北的代理商决定将微挖、小挖机型价格上调1万元，将中挖（20~30吨）机型价格上调2万元，将大挖（30~50吨）机型价格上调3万元。此外，还有代理商要求即日起销售的机器必须按照公司进货顺序遵循“先进先出”原则，严禁挑选机号。 　　各品牌挖掘机在皖、鄂、苏三省的调价通知。图片来源：截图自“湘元挖友圈” 　　“第一波涨价其实是由（生产）厂商在2020年3、4月份推动的，但由于行业竞争极端惨烈，价格很快就下去了。今年2、3月份的涨价潮则是代理商推动的，因为大家不想再降了。”李源告诉《每日经济新闻》记者，早在2月7日，三一挖掘机在江苏的代理商就发布了调价通知。“年前江苏提高了挖机价格，属于小规模试探，年后是我们安徽、湖北、河南、山东涨价，最近吉林、辽宁、甘肃、青海、新疆等地都在涨价。”据他分析，代理商联合涨价是想传达出一个信号：就是不想再降价，能涨上去最好，底线是止住降价。”? 　　三一挖掘机在青海的代理商发布调价通知。图片来源：受访者供图 　　在他看来，挖掘机大幅降价，损害的不仅是代理商的利益，还包括终端客户，比如个体户，在所有人都买得起挖机的当下，驾驶员的单台挖机每小时费用就会降低，工资水平就会下降。据其提供的数据，安徽地区挖掘机驾驶员的工资一般在6000~8000元/月，如果驾驶员想进入雇工市场，如用于公路桥梁建设、庭院地下室改建等，按照每小时100多元的工资，则有些不合算。 　　对于各地代理商联合涨价是否涉嫌垄断的说法，李源并不认可，他表示，目前挖掘机品牌仍有很多，截至2020年，中国工程机械工业协会的统计数有26家，其中三一挖掘机的市场占有率为28%，徐工挖掘机的市场占有率大约为14%，而国外品牌市场占有率加起来也有20%左右，市场中不存在“寡头”。 　　“实际上，国内挖掘机行业依旧受制于人。”李源有些无奈地说，“液压件这块还好一点，因为有恒立液压这样的国内企业提供，而核心零部件的发动机主要是由日本五十铃公司、三菱公司生产，徐工挖掘机用的是美国康明斯发动机，在市场行情好的时候他们一涨价，挖掘机再一降价，代理商就很难了”。 　　根据金投网数据，铁矿石主力期货从2020年4月初568元/吨开始逐步上涨，截至3月31日闭市，价格为1079.5元/吨，近一年内涨幅达90.05%。 　　同时，李源提供的一份壳牌（中国）有限公司于3月31日发布的《壳牌润滑油产品价格说明函》显示，近几个月来，润滑油、润滑脂产品的原材料价格大幅上涨，公司已于3月10日调整部分润滑油产品的销售价格，鉴于目前成本仍持续大幅快速上涨，公司将再次上调部分润滑油、润滑脂产品的销售价格，涨幅约为12%~15%。 　　此外，部分三一挖掘机代理商在调价通知中表示，钢材等制造原料价格大幅上涨，国外疫情导致进口零部件报关周期长，供不应求。 　　壳牌润滑油产品价格说明函。图片来源：受访者供图 　　那么在挖掘机上游成本上涨，下游又因激烈竞争导致价格下降，代理商们该如何盈利呢？ 　　李源介绍称，合肥湘元目前主要靠中挖、大挖来弥补销售小挖的亏损。其中，差异化的付款方式是利润来源之一，如全款、分期、融资等，其中分期支付利润较高，但公司对全款支付并不排斥。李源解释称，挖掘机属于重资产，分期支付的回款较慢，全款支付能让公司迅速回笼资金。 　　另一方面，大挖保险、原厂配件等也是合肥湘元的利润来源之一。 　　大型挖掘机需要购买工程机械设备综合保险，其主险责任同财产综合险承保责任相似，附加险包括雇主责任险、第三者责任、碰撞倾覆、自燃和盗抢保险，一般情况下由银行、融资公司或代理商为用户代买保险，且保险期限与融资期限一致，保险费由客户在缴纳购机款时一并支付。 　　对于动辄“上山下水”的挖掘机来说，零部件的损耗不可避免，尤其是价值数十万、上百万的中挖大挖，使用非原厂配件的风险不可小视。李源称，用户大都相信原厂配件质量，在庞大的基础销售量下，通过良好的售后服务，原厂配件的销售收入也颇为不错。 　　“但一般情况下，客户在买挖掘机5年左右时会选择卖掉，然后换新机，再加上三一挖掘机提供3年质保，19吨以上中大挖机延保到3年/7000小时，代理商能提供售后服务的时间比较短。” 　　此外，李源告诉《每日经济新闻》记者，2020年，合肥湘元在安徽、河南两地的挖掘机销售数量达到1万台，其中超过50%为重量小于20吨的微挖、小挖，在售型号有SY16C、SY55C?Pro、SY60C?Pro等7种。如果微挖、小挖涨价0.5万~1万元/台，公司能够减少亏损数千万元。 　　3月25日，李克强总理在考察恒立液压（601100，SH）时表示：“液压系统对制造业十分重要，过去在这方面我国存在一些短板，现在你们通过合作创新取得一定突破，希望你们继续坚持合作创新，始终瞄准全球和全行业先进水平。” 　　恒立液压。图片来源：每经记者?黄鑫磊?摄 　　2020年底，恒立液压证券事务代表周佳立曾告诉记者，为了满足下游挖机厂商的需求，工人基本上都是两班倒，每班12个小时，还从日本下了十条生产线订单。 　　如今3个月过去了，恒立液压的原材料储备情况如何？钢材涨价对公司是否有影响？订单增长情况如何？ 　　对此，周佳立称，公司有三个月的安全库存，不用担心原材料储备问题，“年前采购的低价钢材在一季度已经消耗得差不多了，现在大部分是年后采购的，价格同比上涨了20%，这已经是供应商给了我们优惠，其中具体钢材类型有数十种，价格基本同向波动上浮”。 　　但他表示，原材料涨价也反映了整个行业的景气度。根据2020年业绩预告，恒立液压归属于上市公司股东的净利润预计为20.47亿~23亿元，同比增长57.91%~77.44%，扣非净利润预计为21亿~23.52亿元，同比增长73.19%~94.08%。 　　恒立液压表示，受益于下游行业市场需求强劲增长，公司主要产品挖掘机专用油缸、挖掘机用主控泵阀等凭借产品的核心竞争力和市场影响力，市场占有率稳步提升，各产品销量和销售额均大幅增长。 　　值得注意的是，恒立液压除了部分铸件、零部件涨价外，用于制造挖掘机的零部件产品的价格并没有上涨。周佳立认为，公司不涨价的底气在于今年1~3月的订单环比增长率超20%，产能相比2020年一季度翻倍。 　　周佳立说：“在订单大量增长的情况下，虽然钢材价格上涨了20%左右，但这一部分成本占比并不高，而且公司在工艺优化、自动化生产等方面能够降低成本，导致收入增速高于成本增速，可以做到薄利多销。另外，公司也希望和下游厂商保持长期、良好的合作关系，他们给的订单多了，提升公司收入，我们也乐于不涨价。” 　　恒立液压厂区内部。图片来源：每经记者?黄鑫磊?摄 　　在恒立液压的产成品仓库，《每日经济新闻》记者看到这里基本处于空仓状态，数十根已经包装好的器件露天堆放在厂区内道路上，一辆辆卡车排队等候。周佳立告诉记者，公司产品一出仓，就有等待已久的卡车装走，几乎不存在积压现象。 　　对于近年来挖掘机行业的激烈竞争情况，周佳立也表示乐观，他认为国内挖掘机厂商经历了上一轮周期后，已经明白恶性价格战只会透支市场需求，目前这一轮行业竞争仍处于健康、理性状态。“当然，有一个趋势可能不太会变，那就是市场份额会向龙头公司集中。”?周佳立称。 　　封面图片来源：视觉中国