四川绵阳江油鸿飞投资债券应收账款转让项目(1-3号)

政信投资 2022年08月01日 16:02 171 政信基金网

【一】区域环境
江油市，四川省辖县级市，由绵阳市代管，位于四川盆地北部、成渝经济区北端。市境轮廓呈东北～西南走向的条形状，东西宽约 48.4 千米，南北长约 86.6 千米，面积 2719 平方千米。江油市境气候属北亚热带湿润季风气候，具夏热冬暖，暑期长，降水丰沛，雨热同步的特点。江油市辖 23 个乡镇、1 个办事处和 1 个省级高新技术产业园区、市政府驻中坝街道。根据第七次人口普查数据，截至 2020 年 11 月 1 日零时，江油市常住人口为 731,343 人截至 2021 年末，江油市实现地区生产总值为 528.27 亿元；一般公共预算收入完成 24.39 亿元，其中税收收入为 13.28 亿元，占一般公共预算收入比重为 54.45%，财政收入质量较差；转移性收入为 24.50 亿元；政府性基金收入为 42.55 亿元，较上年出现大幅度下滑，推测主要系土地收入大幅度下降，回收常态化收入水平。2021 年末，江油市政府公开债务余额为 79.58 亿元。同期，经核算地方政府综合财力为 91.44 亿元；同期负债率为 15.06%，处于相对较低水平；债务率为 87.03%，较上期增幅较为明显，主要系综合财力大幅度下降所致，但其债务兑付压力仍不大。综合而言，江油市经济发展水平较好，受土地出让收入大幅度下降影响，综合财力下降较为明显，但仍处于相对较好水平，公开债务兑付处于可控范围以内。

【二】融资方评价
融资方为xx集团)有限公司，实际控制人以及控股股东均为江油市财政局（江油市国有资产监督管理办公室），是江油市重要的基础设施建设和公用事业运营主体，主要从事江油市基础设施和保障房建设，以及供气、供水、安装工程等公用事业运营。报告期内，资产增长较为迅速且规模较大，财务杠杆处于合理水平；其业务较为多元化，市场化业务占比较高且盈利能力较弱，对政府补贴依赖性较强。现金流整体表现较为一般；项目存续期间，面临债务兑付规模相对较大，其账面资金略显不足，债务兑付压力较大。

【三】担保方评价
担保方为江xx投资有限公司，实际控制人以及控股均为江油市财政局（江油市国有资产监督管理办公室），主要从事江油市工业园区范围内的征地拆迁及基础设施建设投融资业务，同时经营商品销售、房屋租赁等业务。报告期内，公司的资产规模增长较为迅速但其规模仍偏小，财务杠杆偏低。营业收入保持稳定增长，但其市场化业务占比较高，未来可能存在经营不确定性风险。其对外筹资能力较弱，账面资金处于极为短缺的状态，对短期刚性债务保障力度极弱。

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大数据揭开羞羞的小秘密：OL和90后撑起千亿情趣用品市场
　　每经记者张虹蕾卢祥勇每经编辑卢祥勇视觉设计蔡沛君　　大部分企业仍难盈利情人节，来聊聊一个羞答答的行业——情趣用品。　　如今年轻人对待情趣用品的思想越来越开放，从“谈性色变”，到“为性买单”，国内情趣用品市场一直在“低调”前行，整体市场规模近千亿，处在行业第一梯队的多家公司接连迈入新三板，但要壮大这一市场却也没那么容易。　　许多行业外的人认为这是个超级暴利行业，但实际上，多家情趣用品企业公布的财报都显示为亏损且行业竞争激烈。　　Analysys易观发布的《情趣市场数字化升级年度综合分析2018》显示，从1993年第一家注册经营情趣用品的企业开始，25年来情趣市场不断发展在近年来呈现出爆发的状态，目前已有超过 6家企业在新三板挂牌。但是对于以中小型企业、个体经营者聚集的情趣市场而言，面临的竞争不淘汰依然残酷：近一年在淘宝经营情趣用品的店铺从4036家减少至2015家，降幅达到50.07%，侧面反映了竞争的激烈程度。　　观念转变，释放行业需求　　“谈性色变”已过时，情趣用品行业正在飞速发展。情趣用品的增长有多快？京东数据显示，2014年下半年至2017年上半年，情趣用品市场规模为计生用品（安全套、避孕药等刚需用品）市场规模的1.78倍至2.25倍。　　而根据艾媒咨询发布的《2018Q1中国情趣用品专题研究报告》，预计2018年中国情趣电商市场规模将达313.5亿元，2020年中国情趣电商市场规模将超过600亿元！届时整个中国情趣用品市场规模也将破1300亿元。　　电商，因其隐秘性与独特性在情趣用品销售中具有天然的优势，为用户提供了另一种更为保护用户隐私的销售渠道。根据淘宝官方数据统计，2011年~2014每年在淘宝全网购买用品的人数以超过50%的速度增长，仅2013年，在淘宝购买性用品的人数接近2000万。　　艾媒咨询则认为，中国情趣电商市场仍处于快速发展的阶段，2018年中国情趣电商用户将达2亿人，2020年将超过4亿人。　　已婚人群购买情趣用品比“单身狗”多　　数据显示，在情趣用品用户年龄分布上，主要以80后和90后为主。　　与传统印象不同，京东数据则显示，未婚人群中更多选择了计生用品，反倒是已婚人士在情趣用品的用户占比更多。甚至，即便是情趣用品的典型品类——自慰器，已婚人士也拥有很高的需求。2014年以来，已婚人士均是购买自慰器的主力，最高销量占比甚至高达70%。　　从收入情况看，小白领、蓝领人士是在线用品的消费主力军。值得注意的是，越是收入少的用户群体，越是青睐情趣用品来满足自己的欲望，小白领和蓝领反倒更多在购买计生用品。　　男性人口比例已连续多年高于女性，催生出大量单身人群。“剩男”社会问题越发严峻，适婚年龄段男性婚恋难度加大，单身问题难以解决。如此大规模的成年单身人群的性需求，需要合理的引导和消化，情趣行业由此具有了相当的社会意义。　　男性关心“爽”，女性关心“安全” 　　从计生用品到情趣用品，可以分为避孕套、孕检用品等计生用品，延时喷雾、润滑剂、按摩油、情趣制服、飞机杯、振动棒等情趣产品，还有衍生的智能硬件和情趣酒店，满足了多类人群的需求，也催生了多个细分市场。　　什么情趣产品卖得最好？安全避孕是男生与女生共同的追求。除此之外，男生就剩下了追求爽爽爽。相较之下，女生还会关注自身的怀孕情况，使得验孕测孕产品在女性购买产品中排名第六，然而这类产品并未出现在男性购买产品的前列。　　京东数据显示，现阶段虽然国内男用情趣用品SKU数量（库存量单位，表明类别更多）仍然超过女性，但以欧洲市场来参考，那里的女性客户占比接近70%。　　另据《三联生活周刊》报道，2015年，情趣用品垂直电商春水堂的购买者里65%都是男性，现在男性购买者则下降到60%，越来越多的女性在自行购买情趣产品。　　广东是“情趣之乡” 　　由于观念和消费能力的原因，情趣用品在一线城市使用占比较高。　　在具体省市分布上，京东的数据显示，广东省的用品销量接近第二名北京的两倍。排名前六的区域主要为江苏、浙江和北京。此外，山东、四川也是用品销量大省。　　不同省份用品销量排名Top10：广东、北京、江苏、浙江、山东、四川、河北、上海、海南、湖北。　　京东据此得出的结论是，北上广是计生用品市场首选，而江浙地区是情趣用品极佳的投放市场。　　情趣市场怎样吸引用户　　随着电商的兴起，情趣市场的线下销售受到冲击，桔色加盟店开始缩减，部分厂商开始精简线下体验店的数量，根据Analysys易观对情趣市场厂商的访谈，判断目前情趣产品的线上和线下的销售比大约在7：3~8：2之间。电商成为情趣产品经营者的重点布局，厂商应根据自身优势和资质选择合适的经营策略。　　线上仍是主要销售渠道，线下的尝试也从未停止，以社区形式经营产品用户打造积极的情趣文化也可以关注。　　商家找到赚钱的G点了吗　　观察新三板挂牌的四家情趣用品经营企业财报可以发现，销售费用、管理费用占营业收入比重较高，近三年来企业净利润虽有上升但亏损仍是常态。　　如何进一步压缩渠道流通成本成为情趣市场中的厂商们首要关心的事情，春水堂开始压缩人员结构，向线下扩展情趣酒店业务，跟进产品周放大高毛利产品的赚钱效应等。他趣则扩大生态边际，不拘泥于垂直电商的经营思路，以技术驱动融合社交、内容完成两性生态布局。　　未来的情趣市场预测　　基于日益严重的性别比例失衡、巨量单身人口以及体量渐增的年轻消费群体，情趣用品市场需要争取到更多具有自我意识的年轻用户。如何争取？品牌化路线势在必行。参考情趣产品行业在欧洲和日本的发展史以及对国外品牌杜蕾斯的研究，未来方向应该是品牌化+渠道化。

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