A类大央企信托-167号重庆长寿公募债

政信投资 2023年07月21日 20:42 92 政信基金网

A类大央企信托6.8-7%直辖市重庆长寿，发行人为AA+，担保人也为AA+，极其罕见的双AA+平台项目，公募债优先平台其他一切融资方式兑付。
🚩50万起高收益6.8-7%，长寿GDP高达900亿+，一般公共财收高达50亿+，超过市场大部分区县产品财政收入。
💯发行人总资产778亿，为当地最大最强的第一大平台，担保方为当地第二大平台（总资产635亿，AA+主体）
💯各方面综合，此项目为目前市场最安全，资质最佳且收益较高的产品，公募债太稀缺，而且还是双AA+平台项目，安全稳健，可重点配置。
《A类大央企信托-167号重庆长寿公募债》
3亿，3年，50-300万：6.8-7.0%，按年付息。
💯【资金用途】用于投资AA+发行人2023年度中期票据（银行间公募债）
💯【AA+发行人】长寿投资发展集团有限公司，注册资本50亿，实控人为长寿区国资委，总资产778.71亿，其中流动资产高达636.59亿，净资产331.15亿。AA+公开债主体，当地第一大平台，影响力极大，协调能力最强，偿债能力极强。
💯【AA+担保人】长寿开发投资（集团）有限公司，注册资本10亿，实控人为长寿区国资委，总资产635.31亿，其中流动资产高达572.83亿，净资产265.39亿，年营业收入高达22.98亿。AA+公开债主体，当地第二大平台，信誉极高，资产雄厚，担保能力极强。
💯【重庆长寿】重庆市，中国四大直辖市之一，长江上游最大的经济中心，中西部水、陆、空型综合交通枢纽，中央战略规划：成渝双城记的核心，2022年GDP高达29129.03亿，超过广州排名全国第四，常住人口3200多万位居全国所有城市第一位，其中长寿区为重庆核心区之一，GDP高达918.63亿，一般公共财收50.45亿，发展前景巨大，财政实力极强，直辖市政治地位高，属于中国经济高增长极地区。

其他优质项目推荐：
【大英通源资产债权收益权系列产品】

全称：大英县通源实业资产债权收益权
收益：8.8%-9.9%
期限：12-24个月付息：季度付息
规模：1.8亿

A类大央企信托-167号重庆长寿公募债

预计收益：
一年期：10万-50万-100万-300万：8.8%-9.0%-9.2%-9.4%
两年期：10万-50万-100万-300万：9.2%-9.4%-9.7%-9.9%

项目亮点：
遂宁市xx股公司担保足额应收账款质押中国“死海”所在地期限灵活
融资主体：大英xx业有限责任公司
资金投向：大英县城西片区棚户区改造以及补充公司流动资金。
还款来源：融资方和担保方的经营性收入
风控措施：️
1、双国企平台担保：遂宁市xx产经营有限公司（其实际控制人为遂宁市xx委，截止19年底，公司总资产95.8亿）和大英县xx有限公司（截止19年底，公司总资产64.55亿）提供无限连带责任担保；
2、融资方提供价值2.6亿应收账款用于质押担保，为本项目还本付息保驾护航。

风险评估：
【一】区域环境
大英县，隶属四川省遂宁市，地处四川盆地中部，常住人口 47.82 万人，大英县辖 1 个街道、9 个镇。 2019 年大英县完成地区生产总值 174.87 亿元，GDP 增速为 8.1%；同年大英县全县完成一般公共预算收入 7.07亿元，其中税收收入 3.80 亿元，占比 53.75%；转移性收入为 19.05 亿元；政府性基金收入完成 14.19 亿元，其中土地出让收入 13.61 亿元，占比 95.91%。整体而言大英县地区经济发展水平较差，地方政府财政收入能力弱，收入来源依赖上级政府补助。截止 2019 年末，大英县地方政府公开债务余额为 43.23 亿元，当年政府负债率为 24.72%，处于较高水平，较之地区经济发展水平而言，大英县地方政府公开债务规模过高；同期核算大英县地方政府综合财力为 40.31 亿元，当期小幅增长，债务率为 107.24%，仍处于偏高水平。整体而言大英县地方政府偿债压力较高，财政资金相对紧张。

【二】融资方评价
融资方大英县通xx限责任公司由大英县文旅产业园服务中心控股，属园区平台，公司成立较晚重要性低，由于规模较小资产负债结构稳定性差，资产负债率高；经营活动方面公司从事土地整理与安置房建设，营业收入能力弱；公司融资渠道极少，由于营业收入对债务覆盖能力差，公司未来仍需外部大力支持发展。

【三】担保方一评价
担保方遂宁市顺泰xx限公司参股股东较多，大股东为遂宁市政府国xx管理委员会、大xx资产监督管理局，公司实际为大英县县级平台公司，规模较小，融资能力差，报告期间公司资产负债总量保持稳定，期间主要发生扩大融资规模偿还往来类应付款项，公司货币资金减少，到期债务增多，兑付压力上升。整体而言，担保方资产负债规模稳定，营业收入规模小对补贴的依赖较重，融资能力较弱，偿债能力较差。

担保方二评价
担保方大英县xx限公司是遂宁顺泰子公司，两家公司存在较差持股情况，恒创实业在遂宁顺泰合并范围内。公司主要承担部分棚户区改造和基础设施建设项目，公司规模小，期末流动资金紧张，抗风险能力较弱。

【四】风险评估
大英县是遂宁市下辖县级市，地处遂宁西部，境内多为山区。大英县地区经济发展水平较差，地方政府财政收入能力弱，收入来源依赖上级政府补助。相较地区经济发展水平而言，大英县地方政府公开债务规模较大，债务率仍处于高水平。整体而言，大英县地方政府偿债压力较高，财政资金紧张。
融资方大英xx责任公司由大英县文旅产业园服务中心控股，属园区平台，公司成立较晚重要性低，由于规模较小资产负债结构稳定性差，资产负债率高；经营活动方面公司从事土地整理与安置房建设，营业收入能力弱；公司融资渠道极少，由于营业收入对债务覆盖能力差，公司未来仍需外部大力支持发展。担保方遂宁xx有限公司参股股东较多，大股东为遂宁市xx产监督管理委员会、大英县政xx督管理局，公司实际为xx台公司，规模较小，融资能力差，报告期间公司资产负债总量保持稳定，期间主要发生扩大融资规模偿还往来类应付款项，公司货币资金减少，到期债务增多，兑付压力上升。整体而言，担保方资产负债规模稳定，营业收入规模小对补贴的依赖较重，融资能力较弱，偿债能力较差。担保方大英xx司是遂宁顺xx公司，两家公司存在较差持股情况，恒创xx在遂宁xx合并范围内。公司主要承担部分棚户区改造和基础设施建设项目，公司规模小，期末流动资金紧张，抗风险能力较弱。本项目所在地区遂宁市大英县经济发展状况较差，县政府财政实力不足，融资成本高；本项目涉及平台公司均存在平台间拆借行为，且普遍流动性不足，由于几家平台公司均有较多非标融资面临到期兑付，整体短期偿债压力偏高。

资料扩展：
区域介绍：
四川省地级市，唯一既进入成都都市圈增长极，又列入成渝通道发展主轴，并且还纳入环渝腹地经济带区块的州市。2019年地区生产总值1345.73亿，一般公共预算收入69.27亿，经济实力强。

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