国企信托-KG集团01号

独家新品超短期省会优质城区非标政信超高收益超高费用极少融资！第七个国家级新区
超600亿资产的AA发债主体，携手国企信托市场首发！季度付息，R2风险评级！
【国企信托-KG集团01号】
【要素】规模4.4亿分，收益如下：
12个月：100-300-1000万 6.8%-7.2%-7.5%
【付息方式】按自然季度付息
【资金用途】用于补充KG集团市场化领域日常经营的资金周转

【融资方】西咸新区KG集团，AA公开发债主体，西咸新区发展集团持股51%、空港新城管委会持股49%，实控人是西咸新区管委会；作为KG新城片区的基建主体，公司负责陕西西咸空港保税物流中心、西部飞机维修基地创新服务中心等多个重点项目；2022年末，公司总资产606.68亿，营收51.29亿；公司主要通过银行贷款和债券融资，存续债券7笔、余额46.4亿，目前有仍未使用的银行授信137.2亿元，极少参与非标融资，还款能力非常强。
【担保方】西咸QH集团，2022年末，公司总资产349.1亿，2022年1-6月，营收12.85亿；公司极少参与非标融资，担保能力非常强。
🚩【区域介绍】西咸新区是第7个国家级新区，KG新城为西咸新区下辖的五大板块之一，板块内坐拥全国第八大枢纽机场-西安咸阳机场，发展临空先进制造业、航空枢纽保障业、临空高端服务业这3大产业，是国家级临空经济示范区；2021年，西咸新区公共预算收入高达106.47亿，而KG新城片区财政总收入也达到36.09亿，对城投平台的支持能力和意愿非常强。

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【银行转债股方案正式出炉 哪些企业可以债转股？哪些企业不能债转股？】
　　2016年10月10日，备受关注的银行转债股方案正式出炉。 　　“市场化、法治化是本轮债转股的突出特征。”在国新办举行的发布会现场，发改委副主任连维良多次讲到这句话。 　　根据国务院当天发布的《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》国发〔2016〕54号及其配套的《关于市场化银行债权转股权的指导意见》(以下简称《指导意见》)，债转股的对象企业市场化选择、价格市场化定价、资金市场化筹集、股权市场化退出等长效机制，政府不强制企业、银行及其他机构参与债转股，不搞拉郎配。 　　债转股对象虽是市场化确定，但《指导意见》中也明确了参与主体的“正负面清单”。禁止“僵尸企业”和恶意逃废债的企业参与债转股。此前，公募债券市场出现违约的发行人东北特钢曾尝试债转股而遭到债权人拒绝。近日，法院已正式受理东北特钢的破产重整申请。 　　对于银行参与债转股，方案中明确，“除国家另有规定外，银行不得直接将债权转为股权”，这就需要金融资产管理公司(AMC)等作为实施机构参与债转股。 　　银监会副主席王兆星在回答记者会后提问时也表示，银行投贷联动试点等成立的投资子公司等可以参与债转股，也允许银行申请设立符合规定的新机构开展市场化债转股。 　　禁止“僵尸”、失信企业 　　债转股 　　哪些企业可以债转股，哪些企业不能债转股，这也是近期社会高度关注的问题。 　　《指导意见》中既给了“正面清单”，也明确了“负面清单”。 　　连维良表示，所谓正面清单，就是什么样的企业可以债转股。主要是针对遇到困难的高负债企业，但这些高负债企业必须是发展前景好、产业方向好、信用状况好的高负债企业。 　　其中鼓励的企业是“前景良好但遇到暂时困难的优质企业”。包括因行业周期性波动导致困难但仍有望逆转的企业;因高负债而财务负担过重的成长型企业，特别是战略性新兴产业领域的成长型企业;居于产能过剩行业前列的关键性企业以及关系国家安全的战略性企业。 　　同时，《指导意见》还设立了“负面清单”，明确“四类企业”禁止债转股。即扭亏无望、已失去生存发展前景的“僵尸企业”;有恶意逃废债行为的企业;债权债务关系复杂且不明晰的企业;有可能助长过剩产能扩张和增加库存的企业。 　　不过，连维良也表示，“需要强调的是，‘正面清单’和‘负面清单’是明确债转股的政策边界，不是政府直接定企业。”政府不干预市场化债转股的具体事务，不搞“拉郎配”。 　　政府不强制不兜底 　　至于本轮债转股和上世纪90年代的债转股有何不同。连维良表示，90年代末的债转股，主要是政策性的债转股，转股企业、转股的债权以及实施机构，主要是以政府为主确定的，包括债转股涉及的资金筹集也是由政府多渠道筹集。 　　而这次债转股是市场化、法治化的，很重要一点就是债转股企业转股的债权、转股的价格、实施机构不是由政府确定的，而是由市场主体自主协商确定的，包括债转股的资金筹措也是由市场化方式筹措为主，各相关市场主体自主决策、自担风险、自享收益。 　　至于债转股过程中需要防范的风险，连维良表示，主要是三个方面，一是道德风险，避免借债转股之机恶意逃废债务，避免成为“免费午餐”;二是避免股东权益落实不到位带来的风险;三是避免债转股之后杠杆率降而复升。 　　为了避免债转股成为逃废债务者的“免费午餐”，连维良在答记者问时表示，这在制度设计上要充分考虑到，简单说，就是“三个不”和“三个强化”。“三个不”就是政府做到“不兜底、不强制、不免责”。 　　他表示，“不兜底”就是债转股各相关市场主体自主决策，风险自担，收益自享，如果形成损失，政府不承担损失的兜底责任，也就是政府不提供免费的午餐。 　　“不强制”。即政府不强制企业，不强制银行，不强制实施机构，不强制某一个特定的债权必须实施债转股。 　　“不免责”。就是整个债转股过程中，要贯彻股权先于债权吸收损失的原则。就是说，如果债转股过程中，确认有资产损失，这个代价必须由原股东先担责。 　　在《指导意见》中也规定，“规范债转股企业和股东资产处置行为，严格禁止债转股企业任何股东特别是大股东掏空企业资产、随意占用和挪用企业财产等侵害其他股东权益的行为”。 　　银行不能直接债转股 　　值得注意的是，在本次债转股的方案中，还明确规定了“银行不得直接将债权转为股权”。 　　银行债转股，应通过向实施机构转让债权、由实施机构将债权转为对象企业股权的方式实现。 　　至于实施机构，《指导意见》中表示，“鼓励AMC、保险资产管理机构、国有资本投资运营公司等多种类型实施机构参与开展市场化债转股。银行现有符合条件的所属机构也可以实施债转股，同时允许银行申请设立新机构开展市场化债转股。” 　　某国有大行资深人士向21世纪经济报道记者表示，银行不直接债转股，主要是两方面的原因，一是《商业银行法》规定，国家另有规定的除外，商业银行不得在境内向非银行业金融机构和企业投资。 　　二是根据巴塞尔协议三制定的资本管理办法规定，银行被动持有企业股权，两年内风险权重为400%，两年后上升为1250%，而正常贷款的风险权重仅为100%。如果严格按照这个标准计提风险资本，银行也不会有积极性参与债转股。 　　至于债转股的范围，“以银行对企业发放贷款形成的债权为主，适当考虑其他类型债权”。券商分析人士认为，这就意味着投资者购买债券等形成的债权暂不在债转股的范围内。 　　也有记者在提问时表示，债转股现在推出是否主要为了化解和转移银行的风险?对此，银监会副主席王兆星表示否认。 　　他表示，和上世纪90年代有的银行不良率高达20%以上不同，今天的银行已经不可同日而语了。今年二季度末，商业银行经过外部审计师审核后的不良贷款率只有1.75%，资本充足率达到13%以上，拨备覆盖率达到176%。我国的银行业是安全的、稳健的，所以说本次市场化债转股的主要目标不是化解银行体系风险。 　　其次，王兆星强调，本轮市场化、法治化债转股债权范围并非针对不良贷款，而是为有效降低企业债务水平和杠杆率。因此债权范围也包括正常贷款等，并非专门针对不良贷款。

超百家机构光顾7家银行 常熟银行最受宠
　　市况不好，各路消息就满天飞，到底该听谁的，是不是有点丈二和尚摸不着头脑？各位！要买银行股，可以先看看机构投资者动向，从中寻点儿蛛丝马迹。 　　69家机构调研常熟银行 　　截至目前，A股27家上市银行中，超百家机构投资者今年频繁光顾了7家银行，分别是常熟银行、宁波银行、平安银行、上海银行、杭州银行、张家港行以及江苏银行。 　　大家不妨来猜猜看，上述银行中，哪家是今年以来接待机构投资者调研频次最高、数量最多的银行？ 　　答案可能有点小意外，来自江苏的农商行——常熟银行，成为机构投资者最爱光顾的一家A股上市银行。 　　常熟银行的门槛被踩破了 　　机构投资者结伴到上市公司现场摸底，有助于其在一线直接了解行业发展态势和真实情况。某上市公司投资者关系负责人告诉记者，一般调研机构数量多的批次都会进行披露，这受到监管部门鼓励，有助于增强上市公司透明度。 　　数据显示，年初至今，常熟银行以会议形式接待了10批、共计69家机构投资者到该行调研。相当于每月都要接待一批机构调研，平均每月接待8家。这其中既有单独前来的，也有结伴一起来调研的。最多的一次，常熟银行接待了21家机构调研，主要是以长信基金、中银基金等十余家基金公司为主，还有券商、保险以及私募机构。 　　另一家比较受机构投资者欢迎的是宁波银行。年初至今，该行接待了10批、共计57家机构投资者进行现场调研。此外，杭州银行虽然只接待过两次，但共计有39家机构进行调研。 　　为何机构多次光顾常熟银行？来看看这家银行基本情况。 　　作为一家深耕本地的农商行，常熟银行定位为服务三农、服务小企业和服务小微企业，主要分为零售银行、公司银行和金融市场三大板块业务。该行在2016年中小银行上市潮时登陆资本市场，成为首批五家上市的农商行之一。 　　从数据看，常熟银行上半年盈利能力十分强劲，较去年明显提高，远超其他几家上市农商行。 　　该行2018年半年报显示，报告期内，实现营业收入27.47亿元，增幅16.30%。实现归属于上市公司股东的净利润7.11亿元，增幅24.55%；基本每股收益0.32元，同比增幅23.08%。 　　经营规模方面，报告期末，资产总额1632.89亿元，增幅11.98%；存款总额1127.18亿元，增幅13.85%；贷款总额873.01亿元，增幅12.20%。 　　在几乎所有上市银行资产规模扩张放缓的情况下，常熟银行资产增幅直逼12%，排在A股上市银行之首。 　　该行资产质量也在好转，风险抵抗能力增强。报告期末，该行不良贷款率1.01%，较年初下降0.13个百分点；拨备覆盖率386.31%，较年初提升60.38个百分点。 　　从上述数据基本可以判断，这是一家优质农商行。宁波银行也是如此，在机构投资者眼中，亦是一家优质银行，营收、资产质量等都毫不逊色。 　　数据显示，在今年银行股大面积破净之际，截至8日收盘，常熟银行和宁波银行市净率分别为1.17倍、1.52倍，最近60日股价上涨分别为9.64%、7.52%。 　　最关心银行啥问题 　　这些机构结伴摸底银行，一般都会关心什么问题呢？从披露的投资者关系活动记录表内容可见，机构调研主要聚焦于存款贷款、零售、资管新规等业务问题，虽重复性较高，但也各有千秋。 　　记者通过上述记录表梳理发现，机构最关心的问题之一是如何保证存款增长。今年以来，银行普遍反映存款压力大，因而揽储能力是机构关心的常见问题。 　　常熟银行上半年存款增长不错。该行表示，对公存款主要优势在于产品种类丰富、收益相对较高、服务贴近客户等方面。对私存款优势主要体现在产品按照客群细分、收益相对于同业具备竞争力、客户存款快速方便等三方面。 　　宁波银行则回应称，将继续坚持大零售战略，致力于发展基础业务和基础客户，争取成为客户的主结算行。 　　上海银行表示，从未来看，综合考虑利率市场化提速、资管新规政策调整背景下结构性存款、定期存款增长，商业银行存款付息率有上升压力。总体判断，未来存款付息成本略有上升，但总体可控。 　　最关心的问题之二则是如何应对资管新规。今年资管新规落地，对银行业整体产生了深远影响，机构就此也有多次提问。 　　宁波银行称，以后银行发行的理财产品会逐步走向净值型管理。 　　江苏银行则回应，早在2016年2月，江苏银行第三届董事会第十九次会议审议通过了《关于江苏银行股份有限公司发起设立资产管理子公司的议案》。未来，该行将严格按照监管要求开展相关业务。 　　当然针对各家银行具体发展情况，机构投资者也提出了密切相关的问题。 　　例如，常熟银行定位小微企业，被问及最多的问题是小微企业业务情况，包括客群、定价、不良等。而对平安银行，机构提问则聚焦其零售转型、对公业务、资产质量以及资本补充等焦点问题。 　　总体而言，机构提问中，既有行业整体关心的关键问题，也有与各家发展密切相关的个性化问题。