齐河城建城投债权资产转让项目

【齐河城建城投债权资产转让项目政府债定融】
拍卖总规模：2亿（首期）
存续期：
三期（12个月）30-50-100-300 8.6%-8.8%-9%-9.2%
二期（24个月）30-50-100-300 8.8%-9%-9.2%-9.4%
付息方式：每日成立，季度付息（每年的3、6、9、12月的20日付息）
认购金额：30万起投（每个自然日成立起息），10万元的整数倍递增
用途：用于补充流动资金。

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【在线供应链金融：引领信息化条件下的产融创新】
　　作者：工信部信息化推进司副司长 　　未来世界经济的竞争是供应链体系对供应链体系的竞争，不是单一企业对单一企业的竞争。所以在线供应链金融具有更加重要的地位和意义。 　　一般的主流观点经常强调，金融是现代经济的核心，而通过这些年的实践来看，现代经济至少应该是双核驱动的，也就是实体经济和金融经济比翼双飞、同频共振，否则会带来错误的舆论和政策导向，会伤及经济的健康发展。2014年5月，李克强总理提出了让“实体经济”与“金融服务”面对面，以及必须打通金融服务实体经济血脉的要求。可以说，实体经济与金融休戚相关，实体经济离不开金融的支持，金融的稳健运行也最终取决于经济的平稳有序发展。 　　随着我国信息化程度不断提高，在线供应链金融异军突起，成为联通实体经济与金融的创新载体，打开了金融服务实体经济的一扇新大门。与传统供应链金融不同，其架构模式已发生了新的变化，由最初的“1+N”演进为“N+1+1+N+M”，拓展变革了传统供应链金融的内涵与外延，并呈现出九大创新特征。展望未来，在线供应链金融将成为金融业创新的新蓝海和制高点，也会成为助力实体经济飞翔的“金翅膀”。 　　信息化催生五类在线供应链金融 　　笔者很赞同央行原副行长刘士余的一个观点，即我国金融市场存在着两个扭曲的现象。一是M2 和GDP 　　比值畸高，比例接近200%，创全球新高，在一定程度上反映了我国金融改革尚待深入;二是金融市场主体行为的扭曲和非理性。具体来说，体现在四个方面:一是中国经济总体融资成本大概为23%，如此之高的融资成本对实体经济造成了伤害;二是我国长期处于金融压抑状态，难以充分满足实体经济的融资需求;三是很多大型企业财务公司越来越追逐利润;四是市场上存在诸多以创新名义逃避监管的行为。 　　可以说，我国实体经济与金融业产融结合、共赢发展的问题亟待解决，解决问题的前提是认清金融的本质和定位。用通俗的话来讲就是钱生钱，但钱如何生钱，至少有两种选择:第一种是在金融圈里玩儿钱生钱的游戏;第二种是真正的把资金投入到财富创造的过程中，促进社会财富增长，而后者才是金融的本质定位。 　　随着互联网与信息技术的发展，金融业创新不断出现。2013 　　年成为了我国的互联网金融元年，各相关企业在信息化浪潮的推动下，进行了深入的探索和实践，互联网金融创新活动层出不穷，非常火爆。2013年之所以成为中国互联网金融元年，至少有四方面原因: 　　一是我国金融改革开放步伐加快。这一年，我国利率市场化不断推进，外汇汇率波动区间加大，金融业逐步加大对民营资本、外国资本开放力度，均是我国金融业开放的表现;二是我国信息化发展已经实现了普及，为今后的金融创新打下了良好的基础;三是金融业和信息服务业在本质上是一致的，他们都是符号经济，都适用于电子流方式的处理，所以他们具有本质上的趋同性和技术处理的一致性;四是由金融业和互联网业界共同推进，产生了所谓的互联网金融和金融互联网这两个不同方向上的创新活动。 　　从历史发展上看，信息科技对金融业带来了三个阶段或者称三个层次的影响，但是究其本质，它并没有改变金融的本质，只是对商业模式和业态的创新。 　　第一阶段是金融电子化阶段。过去几十年，我国金融电子化程度普遍提高，投入力度加大，计算机系统在发挥工具作用的同时，对金融业的效率提升起到了支撑和保障作用。第二阶段是融合发展阶段。此阶段的主要特征是网络、特别是互联网发挥了积极作用，金融业和实体经济不断融合，主要表现为金融业向互联网全面进军，全渠道进军。如O2O(线上线下一体化) 　　和CPS(信息物理系统)作为基本的理念，将实体空间的金融业务延伸拓展至网络空间，并形成一体化运作，这不是一个单向的过程，而是一个互动的过程。典型发展如电子银行、互联网银行、网络支付等。同时，通过网络进行跨界融合也成为潮流。在万物互联的发展阶段下，平台企业可以把不同类型企业连接起来，有效地实现跨界融合，甚至是无界融合，如银行电商、余额宝、网上卖保险等业态陆续出现。第三阶段叫做创新引领发展阶段。最典型的三个代表是众贷、众筹和在线供应链金融。这个发展层次已经表现出金融业的商业模式，商业业态面临着潜在巨大的发展潜力，甚至有人认为是颠覆式的创新。从三者发展来看，众筹、众贷处于发展培育阶段，而在线供应链金融是当前最现实、最有效、最成功的一种实践载体。在线供应链金融是信息化条件下，实体经济和金融经济结合的最佳点，也是最佳的推进载体。笔者预测未来金融业在新一轮信息科技的发展下，会走向在线互联、信息主导、按需金融、智慧金融的发展方向。 　　关于在线供应链金融，我们研究推进已久。从去年开始，我们对超过50个典型成功案例进行了剖析和研究。从供应链的链主类型及其控制模式来看，主要分为5个主要类型: 　　第一是主流通商类型。比如京东的“京保贝”，它以动态库存货值、在线销售情况作为风控主要计算模型，从而实现了三分钟放贷，随借随还，按日计息的创新。而此前京东集团CEO刘强东也曾表示过，十年后京东70%的净利润来自于金融产品，这是一个非常好的案例;第二是主制造商类型。例如宝钢做了很好的成功探索;第三是主交易商类型。例如天物大宗、易单网、棉花交易市场都是典型案例，实现了对商流、资金流、信息流的统一，以及风险可控的在线供应链金融服务;第四是主物流商类型。主物流商依托对物权的控制开展在线供应链金融服务，如中外运长航、中储的有关实践;第五是主金融商类型。北京银行、招商银行、吉林信托、华夏银行、中信银行、建设银行等，均做了非常出色的探索。 　　在线供应链金融九大创新 　　在线供应链金融，可以从传统供应链金融概念说起。在线供应链金融是在信息化条件下，通过互联网或者其他专用网络，实现金融机构与供应链核心企业、上下游企业以及相关服务企业的信息系统互联互通，发挥核心企业价值链和信息链主控作用以及服务企业的辅助作用，通过相关信息分享，消除信息的非对称性，实现对供应链运行中的物权、资金账权的控制，从而实现对企业提供实时按需的融资及其他各种金融服务。 　　回顾一下我国供应链金融发展历史，主要可分为两个阶段。供应链概念于20世纪 90 　　年代导入我国。2000年前后，以深发展银行为主要代表的银行机构，对供应链金融进行了比较系统的研究和实践，取得了不少成果。这是我国推动供应链金融的第一个阶段。这几年结合我国电子商务和现代物流的实践以及金融创新的实践，提出了在线供应链金融的概念，开启了供应链金融发展的新阶段。 　　在线供应链金融是对传统供应链金融的重大变革和创新，它在诸多方面均优于或者不同于传统供应链金融，总体来说有九大创新特征: 　　一是生态升级。总体架构上从“1+N”升级到了“N+1+1+N+M”。传统供应链金融主要是金融机构为供应链的核心企业和上下游企业提供相应的金融服务，服务形式为一对多，是孤立散点式的一种供应链金融支持模式。而在线供应链金融是金融在信息化条件下，将它的总体架构转化为 　　“N+1+1+N+M”。第一个“N”是在线互联，NETWORK，也可以叫做ONLINE，各方主体的信息系统均可以互联，信息可以约定分享;第一个 　　“1”是指金融机构;第二个“1”是指供应链的链主企业，若没有链主企业的合作，在线供应链金融是无法完成的，所以必然是“1+1”的模式，也就是现代经济的双核驱动，实体经济加金融服务;第二个“N”是供应链的上下游企业;“M”是指信息化条件下，提供第三方服务的企业。总体上来讲，架构从“1+N”升级到了“N+1+1+N+M”，这是一个全新的生态体系。 　　二是互联互通、信息分享。我们已经发展到了万物互联阶段，而不仅仅局限于人人互联。由于有了连接，我们就可以实现有约定的信息共享，或者称分享更为确切。所以，在线互联是一个重要基础，十年前我们还不具备的互联条件，现在我们具备了。 　　三是上下一体，或者叫 online 加 　　offline。要想把在线供应链金融做好，首先线下的工作要做好，否则线上工作如无源之水，难以实现真正意义上的自动化。部分业内人士认为，在线供应链金融就是通过网上点击鼠标，实现金融服务，但那仅仅是个表象，其背后离不开线下对流程、风控等方面的坚实管理。所以，只有线下做好了，线上才有可能做好， 　　线上、线下必须一体化统筹考虑。 　　四是风险可控。在金融行业非常注重对风险的把控，通俗来讲就是“风险大于天，万事排优先”。风险很大程度上归因于信息不对称。但在线互联并信息分享以后，信息相对透明，实现了很大程度上的对称，这样就可以有效地消除风险。另外信息系统的实时信息采集和监控，有利于供应链金融洞察资金流、物流、人际流和交易行为，并可以进行有效监测甚至监控，对风险隐患可进行预警和及时应对。这其中是重点发挥“1+1”的联动优势，金融企业和链主企业的联合监管作用，最终达到风险可控的效果。所以在信息化条件下，风险管控的模式发生了变化。我们要释放动产物权、资金账权以及经营行为的金融价值。比如，电商平台天物大宗对整个运转体系的物权实现了全生命周期的监管，基本实现了低风险甚至零风险。在风险为零的情况下，融资成本也会大幅度降低，金融界也愿意与之进行积极合作。 　　五是实时在线。即可以在网上进行实时操作，有的企业提出T+0，有的企业提出T+3分钟，有的是T加1小时、2小时等等，这些都是在向实时方向发展。而且是全天候的金融服务7×24 　　小时，365 天日夜不息的在线金融。 　　六是按需金融。在恰当的时间、地点、主体和环节把金融服务注入到实体经济的运转中去，或者是实体经济反向提出金融需求，实现真正的按需金融。对数额方面按照约定、大小可以随意，想借就借，想还即还，这是在“在线”情况下才可以做到的。 　　七是资金高效、精益金融。信息化条件下对资金管理以日为基本单位管理，按日计息，可以大大提高社会对资本资金的利用效率，降低全社会总融资成本，达到精益金融的效果。 　　八是合作共赢。金融企业和链主企业联合监管，链条企业共同参与，最后实现了多方共赢，既是 “1+1”，也是“N+1+1+M 　　”共赢，是供应链金融的共赢，更是实体经济与金融经济合作的共赢。 　　九是变革。在线供应链金融是对传统金融的进一步发展，不是把原有的供应链金融搬到网上就可以实现的，它要对各参与主体的理念、流程、管理、技术、方法、诚信、风控等多方面多环节进行改革与创新。 　　从宏观上看在线供应链金融可以破解我国实体经济与金融经济两张皮的难题，从中观上看可以实现产业供应链整体运转效率以及竞争力的提高，从微观上看可以惠及供应链上的所有链条企业，惠及上下游的中小微企业。未来世界经济的竞争是供应链体系对供应链体系的竞争，不是单一企业对单一企业的竞争。所以在线供应链金融具有更加重要的地位和意义。 　　在线供应链金融是信息化条件下实体经济与金融服务的最佳结合点和最佳推进载体。也是金融业创新发展的新蓝海和制高点，是实体经济发展的金翅膀。 　　通过这些年的实践，在线供应链金融已经成为业界热点，2014年也成为了在线供应链金融的元年。我相信随着业界的不断推动，在线供应链金融将获得更高层次、更广范围的发展，将更大程度地贡献于我国经济的转型升级，也将继续引领信息化条件下的产融创新。

板块轮动是什么意思？掌握板块轮动的8大规律
　　板块轮动是什么意思？在证券市场上，板块轮动指的是板块与板块之间出现热点转换，推动大盘逐步上扬，每一轮牛市都离不开市场不间断的热点板块的推动。作为中小投资者，怎样才能掌握板块轮动的规律呢？ 　　板块轮动是什么意思 　　每一轮牛市的背后都少不了板块的轮动，这是因为只有板块轮动，市场的投资热点才不会中断，这是投资者参与热情能够持续的先决条件。若从大方面进行分类，板块轮动分为指数轮动板块以及非指数轮动板块，其中，指数轮动板块往往以权重大盘股为主，而非指数轮动板块则更多的包括中小板块的概念主题股。通常情况下，各板块之间是一种相互影响、此消彼长的轮动关系。 　　板块轮动的8大规律 　　1、板块的轮动都会按照最新的国家和行业发展情况，新的社会现象，新的国家政策，板块新题材，以及主力对市场和政策等预测上涨或下跌，不会出现排队轮动的现象。如重大国家政策如4万亿投资会带动基建、通信等板块的活跃。行业的重大政策或者明显复苏也会造成板块的活跃，如产业振兴规划或者行业拐点的确立。 　　2、不同时间启动的板块，其持续能力不一。一般来说，率先启动的板块，其持续时间比较长，反弹能力也会比较大，而后启动的板块持续时间和力度会比较弱，尤其到后期，某个突然启动的热点可能是盘中一现。 　　3、行情启动初期，确定热点板块有一种简单方法，就是热点板块先于大盘见底，拉动大盘见底上涨。 　　4、当行情处于涨升阶段，市场的热点会比较集中，增量资金也多汇集在几个重点板块，从而带动市场人气，吸引更多资金，推动行情进一步发展。 　　5、行情涨升阶段捕捉龙头板块，可以通过盘面和成交量捕捉热点板块。一般来说，一般来说在大盘涨幅榜前列，出现某一板块有三只以上股票或者当天三只以上股票底部放量上攻，可能成为热点板块。 　　6、板块轮动的传导现象。热点板块轮动尤其是在涨升阶段会出现明显的传导现象，带动其他板块活跃。例如房地产板块的持续升温会带动建材、钢铁等板块的活跃。 　　7、当各板块轮番活跃过后，会有一次再度轮回的过程，但是此时的持续力度和时间都会减弱，轮动的速度也会加快。 　　8、在板块轮动的后期，轮动将加大投资者的操作难度，影响资金的参与热情，对大盘的反弹形成负面效应。