央‌‍企‌‍‍‌‍‌​​信‌‌‌‌托-119号‌‌济‍宁‍​​‌‍‌城‌投​‍​债‌‍​‌‍券‍‌‌集合资金信托计划

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‌‍‍当‌‍地‌‌‍‌‌‍前‌‍‌‍两‌大‌‌‍‍发‍‍债‍‌‍平‌‌台‌‌为‍‌‍‌交‍‍‍易‌‌‌‍对手‍‍！
市‌‍级‍‌‍‌‌‌‍‌主‍‌城‌‌区，‌‌‍财政‍‍‌‍‌‌收‍‍‌‍‍‍入7‌‌‌‍5.45‌亿！‍
【央‌‍企‌‍‍‌‍‌信‌‌‌‌托-119号‌‌济‍宁‍‌‍‌城‌投‍债‌‍‌‍券‍‌‌】
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【期市“中国快步”的背后，千万别低估】
　　8月16日，粳米期货上市。8月12日，继原油、铁矿石、PTA期货之后，我国第4个对外开放期货品种20号胶期货上市。今年以来，我国还上市了玉米、棉花、天然橡胶期权和红枣、尿素期货，期货市场新产品频频推出，升级脚步全面提速，被形象称为期市的“中国快步”。 　　“无论外部风云如何变幻，对中国来说，最重要的就是做好自己的事情，不断深化改革，扩大开放，实现经济的高质量发展。” 期货业正用坚定的迅敏行动诠释着，实践着，这背后显示着中国经济怎样的奥秘？ 　　期货业背后的实体经济支撑 　　大豆，牵动着国人的心。而期货业为国家做出了一个不小的贡献。 　　2017年我国共进口大豆9500多万吨，国产大豆仅1500万吨，进口依存度高。由于我国期货市场已构建起较为完整的油脂油料品种体系，超过90%的大中型大豆加工厂参与豆粕和豆油期货市场交易，现货套保比例平均达到70%，因此，期货市场已成为油脂行业的价格中心和风险管理中心。2018年以来，贸易保护主义加剧，大豆进口成本明显上升。我国大豆产业及时调整采购节奏，延长采购期限，大量转向采购南美大豆，同时在大连豆粕和豆油期货上进行套保，锁定了远期压榨利润。在价格波动加剧和货源受限的不利情况下，保障了国内粮油市场的稳定供应，也为下游饲料和养殖行业提供了稳定的原料来源。 　　大豆的故事，形象说明了期货市场本质上是为了国民经济的稳健发展而提供的一种社会风险对冲手段。当我们把时光之轴拉长，把镜头对向世界，可以清晰看到，自期货市场诞生以来，美国凭借其早期发达的农产品期货市场，获得了全球主要农产品的定价权。上世纪70年代末，美国适时推出了原油期货，建立起全球原油贸易的定价基准，牢牢掌握了原油的定价权。在后工业时代，随着布雷顿森林体系解体，外汇市场剧烈动荡，美国又率先推出了外汇期货，增强了境外投资者持有美元的信心。至此，美国的期货市场不仅在价格发现、风险规避、国家宏观调控方面发挥着巨大的作用，而且对美国农业的产业结构升级、重要资源产品定价权的确立、后工业化社会时期占据全球服务业制高点都功不可没。 　　期货市场，国之重器，并不虚言。而当我国成为世界第二大经济体的历史时点，时代也为中国期货业端上了一份重大战略机遇期。 　　据美国期货业协会（FIA）统计，上海期货交易所上半年成交量在全球商品期货与期权交易所中排名第一。事实上，我国商品期货成交量已连续9年居世界第一，已是全球第二大期货期权交易市场。商品期货的交易品种覆盖粮食、能源化工、黑色、有色、油脂油料、贵金属、金融等诸多类别，可以说，除天然气外，国外市场成熟商品期货品种均已在我国上市。 　　与此同时，我国还发展了与中国经济结构、实体经济需求相适应的有中国特色的独有品种，比如PTA、苹果、红枣等期货品种。 　　“所有的大宗商品，中国要么是最大生产国，要么是最大消费国，或者是最大进口国。实体经济的强大地位，是中国期货市场崛起的背后力量。”敦和资管董事长施建军告诉记者。 　　“大宗商品是产业经济不可或缺的原料，对于中国这样一个制造业和国际贸易大国，投资一定比例的大宗商品资产有助于把握对战略资源的控制权，即使在国际形势发生不利变化的情况下，也能确保战略资源的安全供给。这是大宗商品期货市场改革创新加速的内在动力。同时，实体企业套期保值的风险对冲需求是刚性的，是由企业的资源配置竞争方式、生产方式及经营模式决定的。因此，在客观上也呼唤期货市场的多元化、国际化发展。”我国资深期货专家张宜生这样分析。 　　“中国期货市场多元化、国际化是一个大经济体的副产品，是服务本地市场的副产品。” 新加坡交易所执行副总裁冼显明这样评论。 　　从国际经验看，全球商品定价中心是在工业化、城镇化过程中形成的，金融资产定价中心是在相关现货市场国际化过程中形成的。因此，从商品市场看，当下正是中国形成全球定价中心重要的战略机遇期。 　　正是基于这样的认识，我国期货市场坚持以服务实体经济的根本导向，加速建设一个与经济金融发展程度相匹配、风险管理需求相适应、竞争力强的期货衍生品市场，力争逐步形成以期货价格为核心，具有一定国际影响力的市场化定价体系。 　　我国商品期货成交量已经连续9年居世界第一；上海期货交易所成为全球第一大的黑色金属期货市场和第二大有色金属期货市场；大连商品交易所成为全球最大的农产品期货市场——这些成果是我国经济金融改革成功实践的一个缩影。每个工作日，我国期货交易产生的价格信息从上海、郑州、大连发向世界，汇聚成世人公认的“中国价格”。 　　“金融期货之父”、芝加哥商业交易所集团名誉主席利奥·梅拉梅德1983年在其著作《期货的未来》中写道：“我们的市场，昨天还为人所不屑、不敬，今天却已然成为金融家族中不可或缺的成员。”彼时，地处遥远东方的中国内地期货市场还没有萌芽。而当时间拨到新中国70华诞的2019年，梅拉梅德先生的这句话已可贴切形容今天的中国期货市场——中国期货市场用不到30年走过了欧美市场100多年的发展历程。 　　发展产品体系，增强为实体经济服务能力 　　我国是全球大宗商品最大的进口国和消费国，还是全世界唯一拥有联合国产业分类中全部工业门类的国家，形成了一个行业齐全的工业体系，需要风险管理的行业数量众多。 　　因此，实体经济呼唤期货市场深化，合约产品设计更多元化，提供越来越丰富的投资工具，这也是期货市场深度和广度不断加厚的根本推动力。 　　尤其在当下，商品价格的剧烈波动唤起人们的避险意识。物产中大集团某公司期货部人士向记者感慨，在没有利用期货工具前，如果有两三万吨库存，不仅公司风控会紧紧盯住，自己也心里没底；但是合理利用期货工具后，即使库存达到五六万吨，也能承受得住，且业务规模和利润都上来了。如今，企业已将期货工具融入了日常经营过程中，积极管理库存和风险敞口。 　　然而，尽管我国期货市场容量在迅速增长。但和国际相比，企业参与度还有待进一步挖掘。数据表明，世界500强企业当中，约有94%企业在积极运用期货衍生品市场来规避风险。但是目前A股上市公司中，只有不到10%的上市公司运用衍生品工具进行风险对冲。我国规模以上企业有50多万家，但我国期货市场的产业客户仅有2万余户，大量企业尚未直接参与期货市场。目前我国期货市场持仓金额与GDP的比值仅在个位百分比，而美国为70%。 　　未来中国期货市场服务国民经济的想象空间是巨大的。如果实体企业广泛参与期货市场进行风险管理，期货服务实体经济的效能将得到极大提升。 　　那么，如何提升实体经济参与度？北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越告诉经济日报记者，国际期货市场是从现货到远期到期货这样从下至上，逐步发展的，所以多层次市场体系比较健全和完善，相互之间是打通的。但是我国期货市场是后发效应，重顶层设计，现货、远期和期货之间的联系还不健全、不紧密，某种程度上，期货市场存在“曲高和寡”现象。 　　因此，一方面，期货市场要不断完善产品体系，不仅增加品种，还要以产业需求为导向，建立产品体系，由一个期货品种衍生出一系列的相关衍生品，加强期现结合，推动期货业自身的供给侧结构性改革，为实体企业提供更加全面、精准的风险管理服务，让期货衍生品得到了产业界普遍的认知与接受，真正成为实体企业预期资源配置与风险规避的重要阵地。 　　另一方面，从相关产业来说，要提高风险管理意识。在全球经济下行趋势下，高质量发展，就是要降本增效、防范风险。企业不能继续过去的粗放型、扩张性的发展惯性，要学会利用衍生品工具，切实进行风险管理。“企业要学会通过期货市场，建立现代供应链、打通产业链、提升价值链。” 胡俞越说。 　　国际化步伐，还能再快一些 　　2018年,被称为中国期货业国际化“元年”。中国版原油期货上市，铁矿石期货、PTA期货也顺利国际化，境外客户有序参与，市场运行总体平稳，功能发挥初步显现。中国期货市场从品种、机构、投资者等多方面加快国际化，提升对中国经济的服务水平。 　　行至2019年，以开放促改革，商品期货市场的对外开放将更具深度和广度，“中国快步”更加快。 　　目前，中国原油期货交易量已跃居全球第三。美国科罗拉多大学摩根大通商品研究中心研究主任杨坚的研究团队将全球4大原油期货市场，即美国WTI（西德州轻质原油）期货、伦敦布伦特原油期货、上海原油期货、迪拜阿曼原油期货的交易数据进行比较分析后，发现中国原油期货的交易量和持仓量比率高。“非常令人吃惊，中国原油期货合约的流动性已经与国际主要原油期货合约基本可比。而且中国原油期货对美国原油库存消息基本面的反应，只是稍慢于美国市场，已超过伦敦市场，这说明中国原油期货市场发展已相当成熟。”杨坚说。 　　“国际石油市场中的“中国声音”逐步体现。” 上期所理事长姜岩告诉经济日报记者：“当然,市场发展不是一蹴而就，还要久久为功。” 　　截止到2019年6月底，铁矿石期货已有13个国家和地区的130多家境外客户完成了开户，境外客户日均持仓量占比约1.13%。截至2019年7月底，PTA期货境外客户数已超百；既有现货企业，如英国石油新加坡公司（BP）、嘉能可、意大利GSI和摩科瑞等，也有金融机构，境外交易者持仓量占比约1%。8月12日，20号胶期货复制原油期货交易机制上市，这是我国商品期货市场扩大开放的又一举措。 　　我国正前所未有地走近世界舞台中心，随之而来，我国发展面临的国际竞争的激烈程度也进入一个前所未有的阶段。期货市场通过期货价格，引导商品、资本等资源在全球范围内流通、配置，是最具有全球化特征的金融市场之一。作为资本市场的一个子项，按照党中央、国务院的要求，期货市场勇做金融开放的排头兵，正以自身特有的方式发出“中国声音”，产生“中国影响”。 　　目前，我国期市国际化 “成熟一个，推出一个”。据记者了解，铜期货、甲醇期货、黄大豆期货、棕榈油期货和线型低密度聚乙烯、聚丙烯等期货都在准备国际化。 　　“能不能国际化再加速？我国期货业已经学了30年，要有信心，有急迫感” 施建军表示，日本也曾是第二大经济体，但是并没有建成大宗商品的全球定价中心，错过了发展机遇。现在我国的产业国际转移已经开始，如果全球大宗商品的交易中心不能迅速转移到中国，就有可能步日本后尘。“从实体经济的产能上看，我国到顶峰了，最多有十多年的时间留给我们。” 施建军说。 　　专家表示，带动人民币国际化也是我国期市融入全球的题中之意。期货国际化品种，都采用人民币计价方式，在吸引国际投资者进入的同时，拉动人民币的需求。 　　证监会副主席方星海表示，在当前中美经贸摩擦不断升级的情况下，加快扩大金融对外开放，尽快与世界金融市场形成“你中有我、我中有你”的互利共赢格局，绑紧共同利益纽带，坚决击败国际上有人阻止我国发展的企图。此外，还要通过金融市场开放来促进人民币的国际化，应对好国际货币霸权主义的威胁。商品期货市场在这两方面都可以有所作为。 　　“期货国际化过程中，一定要营造便利的投资环境。游戏规则既要有中国特色，又要促进市场走向世界，这需要牺牲一些自己的舒适度，做出一些变革和调整，让海外投资者能够接受市场环境，这是一个双向适应过程。”南华期货总经理罗旭峰说，“我深信中国是未来的全球衍生品交易中心。”

南航转债上市后中一签能赚多少钱，110075南航发债上市时间已公布，南航发债价值分析如何
　　关于南航转债，是最近上市的可转债里边比较火的，今天是110075南航发债上市的时间，那么南航转债上市后中一签能赚多少钱?你知道吗?我们一起来看看吧。 　　对于许多投资者和朋友来说，购买可转换债券肯定是必要的。毕竟投资风险比较低，收益也比较好，上市后可以选择卖掉。据报道，南航可转换债券今天上市。那么，南航转债中一签有机会挣多少钱呢?下面的小系列将带你简单了解相关信息。 　　南航可转换债券期限为6年，票面利率分别为0.2%、0.4%、0.6%、0.8%、1.5%和2%，到期赎回价格为106.5元，本息合计为110元。修订条款：15/30，85%。赎回条款：15/30，130%。转售条款：在过去两年的第30/30天，70%。南航可转换债券是高质量的. 　　可转换债券(AAA信用等级)，所以不需要担心破发。 　　值得一提的是，南航可转换债券的参与者人数为844.8万，中签率为0.045%，可转换债券的价值为86.54。那么，南航可转债在中?签约能赚多少钱呢，有分析师说中签约后可能赚110~112元，今天很多人都卖了。 　　根据实时行情，截至发稿时，南航可转债报价为115.31元。为了安全起见，许多中投资者签了合同，以107到110元的价格卖出。没想到，南航可转债涨到了115元左右。那么问题来了。南航可转换债券还有多大的上涨空间?大家要仔细分析一下。 　　正股基本面信息 　　南方航空是中国三大航空公司之一，是国内旅客熟知的国有航空运输企业。南航是中运输飞机数量最多、航线网络最发达、年客运量最大的航空公司。公司总部位于广州，在北京和深圳有16家分公司，在厦门航空公司有8家控股航空子公司。珠海，有南航航空公司，杭州和青岛，有23个国内销售办事处，悉尼和纽约有55个海外销售办事处。截至2019年底，南方航空已运营各类客货运输飞机862架，是做多运营飞机的国内企业 　　航空客运是卖座位的业务，从竞争的角度很难进行大的差异化。大多数航空公司提供的产品和服务具有同质属性。因此，当客户选择机票产品时，在其他条件相似的背景下，价格成为产品竞争的主要方式;在过去的几年里，随着中，经济的持续增长，航空公司开辟了新的航线，扩大了机队和飞行人员等。他们的资产支出一直保持在一个相对较高的水平。高强度的投资使得大型国有航空公司的成本难以控制在相对较低的水平。 　　就产品价格而言，市场处于完全竞争甚至周期性恶性竞争的中。随着产品供应量的逐年快速增长，为了提高飞机的利用率和载客率，大多数航空企业都将产品价格降低到了低利润水平，航空企业的净利润率往往只有3%左右。航空客运已经成为一个大规模但不盈利的行业。因此，从收益率的财产和商业本身来看，航空客运不是一个好的行业轨道。 　　2020年，各航空公司都遭遇了巨大的运营困难。2020年上半年，南方航空实现营业收入389.64亿元，亏损81.74亿元，同比下降46.58%/583.67%。公司报告期内投入旅客857.59亿公里，同比下降48.35%，完成旅客578.59亿公里，同比下降约58%;平均旅客装载系数为67.47%，同比下降15.2个百分点;每公里收入0.44元，同比下降15.38%。 　　国内航线开始恢复，明年疫苗将逐步在世界范围内推广使用，国际航线有望逐步畅通。所以对于航空公司来说，是在大部分负面利益已经被充分暴露，未来利益可以逐渐预期的时候。从赔率和胜率两个维度来看，航空公司的向上弹性概率大于向下弹性，位置存在估值修复的交易机会 　　总体而言，南方航空是中国三大航空公司之一，在机场、机队、人员建设等方面综合竞争力较强。随着国内经济的逐步恢复，航空公司逐渐度过了最艰难的时期，可以期待明年海外航线的逐步解封。考虑到极低的PB估值水平和明年逐渐恢复的行业格局，南航可转换债券具有估值恢复的交易价值。 　　总的来说，公司的利率远低于行业平均水平，附加条款还是比较满意的。公司公告日收盘价为5.99元，对应平价为95.99元。此次发行的南航可转换债券评级为AAA，期限为6年。10月12日，6年期AAA级中国债公司债YTM为4.0770%，中证公司债YTM为4.1194%。根据上述分析，YTM为4.10%。可转债估计纯债价值86.69元，债底保护一般;收益率到期日为1.62%，低于同期限国债的收益率到期日。 　　南航转债上市后中一签能赚多少钱，希望上述的整理内容对大家有用，今天是南航发债的上市时间，大家可以去看看实时行情。伟20转债上市时间以及价值分析等，大家可以看看。