山东台儿庄基础设施建设债权政府债定融

政信投资 2023年02月16日 04:55 163 政信基金网

稀缺政府债项目山东AA平台总资产超200亿，打款次日计息
【山东台儿庄基础设施建设债权】
【基本要素】规模1亿；期限12个月；季度15号付息；收益：10万起8.5%
【融资方】枣庄市XX庄区财金投资集团有限公司，为台儿庄财政局100%控股的政府平台，主体评级AA，注册资本4.9亿元，总资产超200亿元，为当地最大政府平台，主体信用极强。
【担保方】枣庄市XX庄区城镇投资有限公司，由台儿庄国资委100%控股，为当地核心纯政府平台，担保能力极强。
【资金用途】用于台儿庄北部新区市政基础设施建设，该项目已在山东省投资项目在线审批平台备案，真实可查。
【地方介绍】枣庄是山东省地级市（台儿庄区为枣庄核心区），位于山东省的最南部，地处鲁苏交界，和江苏省徐州市仅有30分钟车程距离，国务院批复确定的山东省重要的现代煤化工、能源、建材和机械制造基地，新兴科技创新基地，鲁南地区中心城市之一。2021年，地区生产总值（GDP）1951.6亿元，一般公共预算收入完成158.9亿元，增长稳定。

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【一般理财和同业理财有什么区别，能代替吗？】
　　上周债券市场利率先下后上，牛市前夜的预期在周初推动了利率的明显下行，不过后面几天央行开始回收流动性以及个别企业信用债的波动迅速让市场热情冷却，收益率再度回升，展望后期，我们认为下面几个问题需要关注：　　第一，一般理财能否替代同业理财？非常难。今年监管趋严之后，不少银行也确实有想法做大一般理财来替代同业理财。虽然我们认同理财应该回归本源，应该为企业和居民的投资需求服务，同业理财应该被一般理财所替代，但是考虑到目前的环境，一般理财恐怕一时半会儿还能真正的替代同业理财：　　（1）回顾2016年，理财市场出现了明显的变化，个人和机构理财占比下降7个百分点(通称为一般理财)，而同业理财占比大幅回升7个百分点，很明显的是同业理财挤占了一般理财的份额，为什么会这样？无非就是从扩张的速度看，同业理财较一般理财有很多优势：　　同业理财没有地域限制，而一般理财更依赖当地的企业和居民的经济实力；　　同业理财一笔可能发行很大的规模，毕竟是银行间市场募资，而一般理财发行规模可能较低；　　同业理财募集时间较短，而一般理财更类似零售，募集时间较长；　　从成本上看，同业理财对市场资金利率较为敏感，去年上半年资金利率较低，所以成本更低，而一般理财成本变化较为刚性，去年上半年虽然也下降，但是下降的速度非常慢；　　从规模上看，理论上，同业理财可以类似银行加杠杆买债的过程，杠杆放的很大，规模就可以增长的更快；一般理财规模则取决于一般存款的多少，各个银行分的都是这个池子里面的总规模，一家银行理财规模大了，一定意味着其他银行的一般理财的规模下降。从这个角度而言，很多银行开始重视零售的渠道问题，确实的对的，但对行业而言，无非只是蛋糕怎么切的问题，而不是蛋糕变大的问题。　　正是基于上述的优势，同业理财才在去年异军突起，并挤占了一般理财的份额。那么现在要反过来依靠一般理财替代同业理财，自然面临很大的劣势。　　（2）回到一般理财角度，居民和企业的存款如果增长不快，也会影响到一般理财增长的速度。前几年经济不错，企业和居民的存款增长较快，自然一般理财增长也会较快，但是今年以来，居民和企业存款增速下滑较快，一般理财增速也就上不去。此外，去年我们统计上市公司公告买理财超过8000亿，其中部分资金是上市公司的富裕资金，另外一部分则是上市公司通过债券募集的资金。我们曾经举过一个例子，某上市公司以3%都不到的利率发行3年公司债，然后去买4.5%的理财产品。所以，上市公司低成本融资—》购买理财也放大了过去一般理财扩张的速度。但是今年以来，上市公司融资也受到了市场和监管的约束，自然也就降低了对一般理财的需求。

每经连线美众议院金融服务委员会前资深顾问霍尔：拜登启用强硬派监管利于民众参与金融市场
　　每经记者李孟林谭玉涵每经编辑谭玉涵　　美国时间1月20日，民主党当选总统拜登在华盛顿国会山的就职典礼上正式宣誓就职，成为美国第46任总统。　　仪式结束后拜登入主白宫椭圆办公室，一口气签署了17道总统行政令，扭转了特朗普多项备受争议的政策。其中包括全国联邦机构的强制“口罩令”，加强新冠测试和疫苗接种体系，停止退出世卫组织的程序，重返巴黎气候协定等。　　值得一提的是，上周，拜登公布了关键金融监管职位的任命，其透露出的强硬监管态度超过华尔街预期。在此之下，特朗普时期对金融业监管松绑的“好日子”是否就要到头了？对此，《每日经济新闻》记者连线美国众议院金融服务委员会前资深顾问史蒂芬·霍尔展开分析。　　新华社图　　新救助计划获批存变数　　目前，拜登政府最紧要的事情是推动参议院通过其提出的1.9万亿美元“美国救助计划”以刺激美国经济复苏。　　按照拜登团队的构想，其中约4000亿美元将用于抗击疫情，约1万亿美元将为美国家庭提供纾困金，约4400亿美元为小企业、州和地方政府等提供援助。　　但新一轮救助计划能否获批仍存在变数。目前参议院两党各占五十个席位，而重大事项要在参议院通常需要拿到60票。哈里斯就职副总统后将兼任参议院议长，给了民主党微弱的优势，但市场预计，最终通过的救助法案规模将小于1.9万亿美元。此外，拜登政府还提出了2万亿美元的基建计划，并将推动美国能源结构向清洁能源的转变。　　就职典礼前一天，前美联储主席耶伦在参议院的财政部长任命听证会上，敦促议员们在新一轮新冠纾困法案上采取“大手笔行动”。她强调，虽然政府的债务负担将加重，但在目前利率出于历史性低位的情况下，政府的利息压力并没有增加，增加救助支出是“最明智的做法”。　　同时，呼应拜登提出的救助、复苏“两步走”计划，耶伦表示在控制住疫情之后，财政部计划对企业和富人增税，以支持拜登政府雄心勃勃的基建投资、清洁能源、加强科研等计划。　　1月22日，参议院金融委员会全票通过耶伦任财政部长的人事任命案，耶伦成为美国首位女财长。　　在拜登提出救助计划之后，高盛将美国2021年经济增长的预测从6.4%上调至6.6%，并预测年底失业率将从去年12月的6.7%降至4.5%。摩根大通和富国银行分别给出了5.5%和4.7%的年度经济增长预测值。　　启用强硬派监管金融业　　近日，拜登宣布启用两个消费者权益倡导者担任关键的金融监管职位。前商品期货交易委员会（CFTC）主席加里·根斯勒将担任美国证券交易委员会（SEC）主席，联邦贸易委员会委员罗希特·乔普拉将担任美国消费者金融保护局局长。　　2020年民主党总统参选人、对华尔街持强烈批判态度的马赛诸萨州参议员伊丽莎白·沃伦称赞了拜登的提名。“长久以来，我们的银行业监管者更像是在为受监管的金融机构服务，而不是服务美国人民。”沃伦在社交媒体上说，她认为根斯勒和乔普拉的提名将带来重大的改变。　　根斯勒目前是麻省理工大学斯隆商学院的教授，研究数字货币和区块链技术，亦在拜登过渡团队里担任金融监管方面的顾问。虽然根斯勒此前在高盛有过18年的工作经历，但他2009年到2014年间在CTFC的职位上对大银行的监管态度十分强硬，参与制定了金融危机后全面整顿金融行业的《多德-弗兰克法案》，整治了造成金融危机的衍生品市场，赢得了对华尔街强硬派的名声。　　乔普拉可谓是沃伦的“门徒”。金融危机之后，沃伦牵头建立了消费者金融保护局，旨在贯彻《多德-弗兰克法案》，保护消费者免受非法金融产品的侵害。乔普拉当时是沃伦的得力干将，并随后担任该局的副局长和学生贷款事务专员。在特朗普任期内，消费者金融保护局的作用被大幅削弱。　　不过，两项任命皆有待参议院通过。　　据《华尔街日报》报道，拜登有意提名奥巴马时期的财政部员迈克尔·巴尔担任货币审计署署长，负责监管JP摩根、富国等全国性大银行。巴尔目前任教于密歇根大学。同样任教于密歇根大学的经济学教授Erik Gordon告诉记者，巴尔上台后可能会在消费者保护和金融服务公平性方面发力。　　这一切迹象表明，拜登政府对待金融行业的态度要比华尔街预料的更为强硬，特朗普政府四年间对金融行业的监管松绑政策将被逆转。　　强监管提升消费者信心　　拜登启用强硬派监管金融业，华尔街的“好日子”到头了吗？根斯勒和乔普拉将采取哪些措施？《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）对此连线了证券专家史蒂芬·霍尔（Stephen Hall）。霍尔此前曾担任美国众议院金融服务委员会的资深顾问，并参与了《多德-弗兰克法案》里有关证券和衍生品条款的制定。　　NBD：根斯勒和乔普拉就职后将采取哪些政策和措施？　　霍尔：过去四年里，证券交易委员会和消费者金融保护局迎合金融行业，大幅度地削弱了监管执行力度。根斯勒和乔普拉具有丰富的经验、强硬的立场以及对监管之价值的核心信念，将让两个机构恢复公共利益守护者的地位。　　具体来说，根斯勒可能会限制风险资本市场对二级市场的侵害，要求上市公司披露涉及气候变化和种族平等信息，控制信用评级机构之间的利益冲突等。乔普拉可能会加强对收债人行为的监管，整治学生贷款领域违规行为，制定公平的借贷规则。　　NBD：在美国经济低迷的当下，加强金融监管是否会影响到经济复苏？　　霍尔：这些改革不会影响经济的复苏。实际上，加强对资本市场的监管力度和追责体系只会有助于民众参与金融市场，提升消费者的信心。　　NBD：您估计根斯勒和乔普拉会遭遇哪些方面的阻力？　　霍尔：金融行业将持续进行游说活动，以便能阻止、限制、或者撤销任何会限制其活动的规定。不可避免的是，他们会在法院里对某些规则提起诉讼，这将取决于特朗普时期任命的法官会如何处理这些诉讼。　　NBD：根斯勒的数字货币知识对于证券交易委员会意味着什么？　　霍尔：根斯勒在数字货币领域的专业知识是个好兆头。有了相关的知识，他可以努力确保新技术能够帮助普通美国人获得更好、更易得的金融服务。我们不愿看到这一波新技术只是让金融家投机获利，而没有给实体经济带来任何益处。

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