齐河县城市经营建设投资债权项目
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【齐河县城市经营建设投资债权项目】
【基本要素】
规模：2亿，分期发行；
期限：12个月
自然季度付息（3.20/6.20/9.20/12.20）；
预期收益：7%
资金用途：补充发行方流动资金，最终用于市政工程项目建设。
【AA融资方】齐河XX建设集团有限公司，实控人是齐河县人民政府，2021年总资产101.55亿，负债率40%，营收7.27亿，净利润1.42亿。主体信用评级AA，担保能力强。
【AA担保方】齐河县XX经营建设投资有限公司，当地最大政府平台，实控人是齐河县人民政府，注册资本30亿，2021年总资产377.80亿，负债率48%，营收20.89亿，净利润4.11亿。主体信用评级AA，债项评级AAA。存续8只债券合计40亿元，在中融、金谷、国元等发行多只信托计划，金融机构认可度高，再融资能力强。
【应收账款质押】融资方提供应收账款质押担保。
【地方简介】
山东为全国GDP第三大省份，占中国GDP总量的7.3%;德州市为山东省下辖县级市，2021年GDP为3488.72亿，一般公共预算收入234.09亿；
齐河县在德州市下辖11个区县中综合实力排名第一，位于德州市最南端，济南市最近的卫星城，全国百强县、中国新能源汽车制造城、中国新兴产业装备制造城。2021年GDP为399.37亿，一般公共预算收入40.08亿，政府负债率15.78%，债务率51.82%，债务压力小，偿债保障强。
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【期货交易最为简单的就是横盘震荡期间，没有很好的涨跌】
期货交易最为简单的就是横盘震荡期间，没有很好的涨跌，可收益性就变得很差，并且呈现着“磨人时间”。当这种情况发生的时候，人会变得焦虑、不安。
对于投资而言，趋势交易者受到日内交易、超短线交易的影响还是小的。就算是横盘震荡、区间振幅很小的时候，也会很淡然处理。但是，对于明知道却做不到的事情还是存在。
一、并不是底部进行做多，也不是高位放空，而是处于一个中间位置进行执行。这种情况是最蹩手蹩脚的。因为，从整个的策略执行来讲，趋势交易要么就是在底部区域，要么就是在高位区域，只有在这两个区间内才会发生交易。但是如果是才制定好的策略，可能发生的区间就出现在中间位置，那么到底执行还是不执行，就十分的乱心。并且，很多时候明知道不要执行，但由于贪心的驱使而执行，可以说是明知道但却做不到。
二、在趋势交易的过程中，明知道日内交易、超短线交易的风险更大却不能做到不去交易。这是趋势交易的最需要克服的问题，但往往极少数投资者能够克服。就连我自己也是如此，在一定的时间里像着了魔似的做日内交割，其实日内交易也赚不到什么盈利，但一定的时间内总是无法拒绝。只要过了那么一天两天，也就会停止。所以说，这也是期货交易中明知道不可为而为之的事情。
对于期货交易而言，重要的还是策略，是日内投资者、超短线投资者、中线投资者还是长线趋势投资者，需要分清楚并且需要对应的投资策略的标准执行。
金融市场期货最优套期保值比率
黄金现货与期货价格之间的相关性较强，变动趋势大体上相同，但二者又存在细微的差别，有一定的基差，基差的存在使得套期保值者只能用期货头寸部分对冲现货资产的风险。要避免或化解套期保值者所面临的风险，获取最佳的套期保值比率显然相当重要。
黄金现货与期货的日收益率存在一定的相关性，其日收益率以零线为轴上下波动;黄金现货与期货都具有波动风险，但现货市场的收益风险小于期货市场的收益风险。这表示利用买卖方向不同的期货头寸对冲现货资产的风险，不一定能收到预期效果。稳妥的做法是用小于的比率来确定期货头寸，即购买相对小于现货资产价值的期货价值，这样可以减轻资金压力。
通过对数收益率，对黄金现货与期货的收益率进行统计性描述，获得的统计特征如下:黄金现货与期货的收益率均值比较接近零，标准差相差较小，可知二者的收益风险差别不大。峰度和偏度与正态分布的差异较显著，拥有明显的尖峰厚尾特征，而且正态性检验显著拒绝了收益率服从正态分布的原假设。
现对黄金现货与期货的收益率进行ADF单位根平稳性检验。据统计，在5%和1%的显著水平下，黄金现货与期货的对数收益率的ADF检验值比临界值要小，第一类错误出现的概率也小于0.001，原假设被拒绝，单位根不存在，表明黄金现货与期货的对数收益率序列都是平稳时间序列。
以国泰安数据库中2010年1月4日至2017年5月11日统计的1783个数据研究对象，现利用最小方差套期保值模型对黄金现货与期货价格的收益率进行估计，并且进行相关检验和分析，所得的估计参数如下:在OLS模型中，R的估计系数较为显著，最小方差套期保值比率是0.721097，这表明每一单位的现货头寸需要0.721097单位的相反期货头寸来对冲风险，调整后的R2为0.591560，此时的套期保值的效果比较好。
综上所述，根据最小方差套期保值原理和最小二乘回归模型对已有数据进行回归与实证分析，得出最小方差套期保值比率为0.721097，此时黄金期货的套期保值效果较好。（文/墨白）
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