央企信托-567号江苏扬州政信集合资金信托计划
总资产774亿发债主体担保（AA+，当地第一大平台）！
扬州，中国大陆最佳地级市第24名！
【央企信托-567号江苏扬州政信】
【基本要素】1.5亿/24月/年度付息/100W-300W：6.5%-6.6%
推介理由
【融资方】融资人系市政府授权出资组建（100%），当地重要基建主体，总资产103亿，净资产51.2亿，资产负债率50%。
【担保方】担保方实控人为当地人民ZF，总资产774亿，当地第一大平台，主体评级AA+，实力雄厚，担保代偿能力强，多只债券存续晚于本计划到期。
【区域优势显著，实力雄厚】
扬州：江苏地级市，水陆空交通便利，江苏长江经济带重要组成部分、南京都市圈成员城市，中国大陆最佳地级市第24名。2021年GDP高达6696.43亿，一般公共预算收入344.07亿。
江都：扬州最强城区，苏中门户，2021年GDP1220.54亿，同比增长8.00%，居全市第一，政府负债率仅7.77%。
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【全球降息潮下，哪些资产值得关注？】
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近期经常看到新闻上报道某国央行降息，单就7月18日同一天，有韩国、印尼、乌克兰、南非四家央行宣布降息，北京时间 8月1日，美联储也发布声明，将联邦基金利率目标区间下调25个基点，为2008年底以来首次降息，全球央行开启降息潮。
那么全球降息跟我们的资产有什么关系？哪些资产值得关注呢？
一、QDII债券基金
1、降息为什么利好债券？
债券是一种固定收益类产品，为什么叫固定收益呢？
买过国债的投资者可能知道，国债有面值、固定的票面利率，如果是一年付息一次，那么每年都会收到固定的利息，最后一期会收到利息和本金。也就是说，买入债券持有到期这个收益就是固定的，这个就称为债券的票息收益。
但是国债只是债券的一个小分支，债券的到期期限，短的几个月，长的长达二三十年，很多人持有不了这么长时间，于是会在中途卖掉债券或者买入债券，那么这个时候就会产生一个价差收益。价差收益是由买入卖出的价格决定的，价格本质上是由供给和需求决定的。
如果市场利率下降，而已经发行的债券有固定的票面利率，这个时候债券就更有吸引力，买的人多了，价格就会上升。所以降息对于债券来说是有利的。
2、降息对债券的影响有多大？
我们来看历史：以美国市场为例，根据华创证券统计，美联储90年代以来共经历了5轮降息周期。
我们知道，降息是一种刺激经济的方法，所以主要背景是经济有下行压力了，美国的降息分为衰退式和预防式两种。衰退式降息是经济已经面临严重的下行压力了，美联储被迫采取降息的方式刺激经济；预防式降息是出现了一些状况，可能会给经济造成冲击，美联储为了降低经济衰退风险，选择降息。
衰退式降息是对经济下行周期的确认，所以对债市的影响更为明显。在1990年、2001年、2007年的三次衰退式的降息中，美债收益率的下行幅度均超过了150BP，并且在降息开始后仍会有较大幅度的下行空间，下行幅度占总下行幅度的50%~70%左右；
在预防式降息周期中，比如1995年和1998年，美债收益率下行幅度相对较小，并且降息预期作用时下行较快，降息开始后下行幅度较小。
本轮降息目前来看更类似预防式降息，在美联储降息之后，还需要关注美国经济数据以及高层的言论，关注是否有衰退的迹象。
3、QDII债券基金的机会
截至目前，市场上有26只QDII债券基金。大多规模比较小，半数的规模在2亿以下。管理费方面，管理费率均值0.84%，一般高于国内债券型基金。
从投资范围看，大多规定的比较宽泛，主要投资于美元债。比如中银美元债、华安全球美元票息、国富美元债都是投资于美元债。当然，具体的投资方向还要看基金合同以及季度的持仓等信息。
那么，投资QDII债基需要注意哪些问题？降息潮下还能关注哪些资产，逻辑是什么呢？
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1996-11-15
1996-11-05
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3.7
15
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