临清国资2022政府债定融（临清国资委）

本文目录一览：

• 1、跟P2P相比，政信债有什么不同？
• 2、政府定融安全吗？
• 3、2022年政信定融还能投资吗
• 4、政信定融有不兑现的吗

跟P2P相比，政信债有什么不同？

大家好，我是左哥！

最近，有粉丝私聊左哥：

左哥，你最近咋不聊政信了，重点都在股市里吗？

答案还真是！

关于 A 股左哥很早就说了，这一轮不是什么基本面支撑大家都涨的全面牛，而是一轮政策刺激的结构牛。

（大家可以看一下过去两个月里 A 股发行了多少新股就知道了。）

结构牛就意味着板块轮动，所以我们最近一个月就看到了多个板块此长彼消。

消费、金融、科技、农业、疫苗、军工、有色等等，你方唱罢我方登场。

板块之间轮动，有波动就有机会，左哥最近的心思，就花在了寻找短期投机的机会上去了。

不过，对于大多数人抓不住板块轮动的机会，要么持有好公司不动以观后市，要么干脆减仓一部分避免回撤。

不然追涨杀跌，乱跟热点，频繁操作的结果，大概率会伤及本金。

很多人在 7 月靠运气赚的钱，在刚刚结束的 8 月，就靠实力给还回去了。

那么，撤出来的闲钱怎么办？

要么放零风险的智能存款里灵活过渡等待机会；要么就考虑风险低的政信债产品锁定相对高息。

可能也有人会问，固定 收益 的政信债，收益也不低，这个跟 P2P 有啥区别哟？

刚从 P2P 的坑里出来，别又掉进另一个坑了。

今天，左哥就抽时间来跟大家捋一捋。

虽然政信债跟 P2P 一样，都是固定收益产品，本质都属于借贷关系。

但是，跟 P2P 相比，政信债有哪些不同同？好让大家心里有个谱。

一

政信债和P2P的角色不同

在最开始考虑投政信债前，左哥就研究过政信债的终极风险。

这个其实很容易理解，现在国内金融市场里，等同于 0 风险的投资产品就两种：

50 万以内的银行存款，还有一个就是国债。

其他投资品种，不管风险再怎么小，或多或少都有一定的风险性（比如说 和坏账），只不过风险高低不同而已。

我们在投政信债之前，也需要考虑政信债的投资风险高低，是否和我们的风险偏好相匹配。

左哥科普过多次，政信债的借款人，其实就是政府平台。投政信债，就是我们把钱直接点对点的借给政府平台。

这个过程中有投资合同，还有打款流水及投资确权书等凭证，政府平台在这个环节里扮演的就是借款人的角色。

政府平台，由地方政府及其部门和机构、所属事业单位等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，具有政府公益性项目投融资功能，并拥有独立企业法人资格的经济实体。

地方政府是平台公司的唯一股东或控股股东，平台公司的人事管理、业务运作实际上都受到地方政府的控制。

一般来说，对于纯政信产品而言，政信债没有终极兑付危机，只有流动性风险。

（大白话就是：欠你们的钱，我地方政府不会赖账，即便一时半会周转不开，但还是会慢慢还给你。）

而 P2P 平台里的借款人不还钱的性质就不一样了。

因为 P2P 平台扮演的是信息中介的角色，投资人投资的借款标的到期了还不上，投资人从法律上是没有权利起诉 P2P 平台要求它来还钱的。

因为从合同主体上说并不是 P2P 平台欠投资人的钱，而是真正的借款人欠了投资人的钱。

P2P 平台仅仅是协助投资人要求借款人及时还款，包括 P2P 平台的各种风控措施都是为了督促借款人及时还款。

这就是 P2P 和政信债的最大区别所在，P2P 平台和政府平台扮演的角色完全不一样。

但也并不是说 P2P 借款人 ，P2P 平台上的借款标的 后，投资人拿它就一点办法没有。

比如对于问题平台，投资人去报案后经侦进入，司法机关就可以直接进入后台，调查平台的事中和事后的风控管理。

如果平台有真实资产，只不过是借款人变成 老赖 拒不还钱，经侦有权力要求借款人归还借款，否则依法处理。

二

政信债和P2P的借款人信用不同

上面说了，对于问题平台（有真实资产），虽然经侦会介入要求借款人及时归还借款。

但是呢，缺点也很明显，P2P 平台的部分借款人本身就是老赖，虱子多了不怕咬，何来还款一说？

我们也都知道，P2P 的资产端，本来就是主打次级贷，借款人的质量不如传统金融机构。

当初最看好的消费贷，现金贷资产，真实年化动辄几十上百，你想想，能借这个钱的，质量能好到哪里去？

政信债就不一样，政信政信，那就是代表着地方政府的信用。

很多人之所以有这个认知，是因为政信的融资主体都是政府融资平台，地方政府是平台的唯一股东或者控股股东，平台公司的人事管理、业务运作实际上都受到地方政府的控制。

(最重要的一点是，在中国，地方政府没有 一说。)

实际上，政府融资平台除了承担融资的职能外，还承担了基础设施建设和其他社会民生项目建设的职能，是地方政府招商引资，发展经济的重要平台。

政信债因为有政府信用在里面，跑的了和尚跑不了庙，人员可能会流动，管理人也可能会流动，但最终实际控制人没法换。

而且，政府平台往往都有数十亿甚至数百亿的净资产，很多土地等优质资产还在政府平台手里面，这些都是最后兜底的底气所在。

所以，政信债非标风险项目虽然有报道，但绝大多数投资人最终得到偿付，再不济的情况也是通过展期维持了政信的尊严。

长期看，政信是有信仰的，它没法跑路甩锅了。

所以，这也是左哥为什么说政信债没有终极兑付危机，只有流动性风险。

三

政信债和P2P的还款保证不同

对于历经这一波 P2P 行业由盛及衰的投资人来说。

最可怕的并不是资金延期兑付，而是投的平台某一天突然崩塌了。

比如说 P2P 平台的资金池业务，前期包装得高大上，看不出有啥风险。但真出现问题时，极少有挽回的余地，投资人追悔莫及。

不同的是，纯政信债基本都是独立的，包括风控标准，投资逻辑。资金投向透明，用款单位明确，回款有明确保证。

（记住！投政信债一定要研究清楚产品是不是纯政信产品，避免踩坑伪政信。）

说到政信项目的回款保证，这里顺带提及一下地方政府的债务资金来源。

地方政府债务资金来源的渠道有很多，主要信托、政府债、银行 贷款 、融资租赁、定融政信等。

同样的融资主体，同样的资质信用，利息、成本和周期差异比较大。

像银行贷款，是地方政府债务资金主要的来源，它的资金成本大多在 7% 左右，贷款期限一般比较长，通常在 5-7 年期左右。

像信托、融资租赁、政信定融等，成本相应更高一些，一般在 10% 左右，期限一般以 1-2 年期为主。

可能就有人问了，为啥我在银行里面就能买到的政府债，利息非常低，一般才 3%-4%？

事实上，这类债务的占比非常少，总量也就在地方债比例的 4%-5% 左右，而且期限还长，动不动就是 5 年期。

政府债发行的主体是省级地方政府，也就是偿还主体；城投债/政信债的发行主体是城投公司，偿债主体是城投公司。

很多人就会质疑，既然银行贷款的成本更低，为什么不都从银行贷款呢？

这个问题，点击查看左哥之前的文章能找到答案：收益 8-9%，门槛比信托低的产品，能不能买？

一般区域性城投公司的信用级别，是很难跟省级地方政府相一致的，融资成本就会产生一定的差异。

基于以上融资成本差异的现实，「 43 号文」规定：

纳入预算管理的地方政府存量债务，可以发行一定规模的地方政府债券置换。

所谓地方债置换，就是用中长期、低成本的地方债券去置换地方政府的短期、高息债务。

仅仅因为债务置换，债务成本可以由置换前的 10% 左右下降到 4% 左右，我们就拿一年置换三万亿的债务来说，一年节省的利息就可以接近 2000 亿。

在目前土地收入减少的情况下，发行债券置换取得的资金成本，远低于原来城投公司融资的成本，也能降低地方政府债务的风险。

也正是基于债务置换这个出发点，我们今年才多次看到财政部在督促地方政府债券的发行。

顺带着，我们也看到了，市面上好的政信债项目，也越来越少。

OK，有关政信债和 P2P 两者之间的异同科普到这了，对于政信债，还有哪里不懂的可以下方留言或者私聊左哥咨询，左哥后面也会坚持继续科普这一新的投资品类。

政府定融安全吗？

你好！政信定融产品相对来说还是比较安全的，我认为理由主要以下几种：

第一、合规合法性

政信定融产品是市政府通过投资融资平台，以公司的形式向社会进行融资，融资主体是各地方政府控制的公司，融资项目在发起时需要经政府批准同意后才能提供完整的资料到金交所备案或挂牌。其中有两重把关一是政府批准，二是金交所审核，因此政信类定融产品具有合规合法性。

第二、投资本金相对安全

政信定融是政府所使用的一种融资方式，与投资人形成的是债权和债务关系，合同约定了固定收益，固定期限属于固定收益类投资。其中政府的管理很完善信用特别良好的前提，理论上本金亏损的概率极小，截止目前还没有一起政府举偿还的先例。

第三、预期收益保障

政信定融属于固定收益类投资，合同约定了固定收益，就目前还未发生一起收益损失的案例

2022年政信定融还能投资吗

2022年政信定融不能投资，2022年已过大半，政信定融从5月份某交易所暂停合同存证业务开始，到各地开始清理各种伪金交所，再到全国各地陆续出现各种政府非标融资 、以及某省市的定融被官方喊停，所以2022年政信定融不能投资。投资有风险，请谨慎决策。

政信定融有不兑现的吗

有的。定融产品作为当下热门的一款直接融资工具，产品也是五花八门、常见的有政信类、房地产类、一般工商企业类等。其中政信类定融产品因为安全性高、收益高、期限灵活等特点深受广大投资者的认可及喜爱。政信顾名思义，它的信用基础来源于政府的主权信用。

因为政信类产品的融资主体均为各个地方政府平台或者城投企业，这些企业的股东无外乎是当地人民政府、国资委、财政局、管委会等，股权穿透到底都是当地政府，可以毫不夸张的说是政府的“亲儿子”。简单的说政信类定融产品，可以理解为地方政府平台/城投公司发的债，通过定向融资方式发行，项目在交易所备案。国债是零风险固收类产品，这个地方城投债务的风险比国债高些，也正因为风险高一些，所以它的收益也比国债高。但它的风险跟同级别的上市公司债、房企债、民企债的风险又要小的多。

拓展资料：

1、投资股票。按股价买入，当股价下跌时，有投资损失风险。但股票有较高的流动性，几乎可以随时交易（成熟的投资人懂得及时止损），因此，它是没有流动性风险的。基金也类似。按基金净值买入和卖出。

2、投资银行理财。属于非常稳健的投资，可能存在收益损失（收益未达到预期）或延期兑付风险。比如中行的原油宝事件，工行代销的鹏华资管理财产品等。但这一类投资由银行等正规金融机构操作，基本不会有本金损失。

3、投资P2P平台。首先，监管不严，存在资金被挪用的道德风险；其次，非金融机构存在资金池，可定义为非吸，存在法律风险；第三，固定期限，流动性风险较大；第四，投资主体经营不稳定，存在重大投资损失风险；后面挺多的，就不一一说了。