国企信托-兖州(AA+主体)银行间市场标准城投债券
新品开始进款中!市场唯一银行间市场AA+公开债主体城投债券,兖州最大最重要平台发行。兖州工业园区居全省省级开发区第二位+兖州站,是全国八大铁路枢纽之一,期限约20.5个月,禁止挂网:
【国企信托-兖州(AA+主体)银行间市场标准城投债券】
规模2.5亿,期限约20.5个月,统一到期日:2024年7月27日
税后收益:30万-100万-300万:7.4%-7.5%-7.6%/年(合同收益:7.3%,差额收益成立10个工作日内贴补)
【风控措施】
1、资金用途:用于投资惠民城投在银行间市场发行的标准城投债券(22惠民城建PPN004)。城投债券在政府平台融资中,具有最高的安全等级;
2、债券发行人:惠民城投是实际控制人为兖州财政局的国有独资企业,当地最大最重要平台,唯一公开债主体,少有的AA+评级城投公司,总资产480.5亿;
【区位优势】济宁市,南面与江苏省徐州市接壤,著名的“运河之都”,有山东省最大湖“南四湖”,济宁国家级高新区和14个省级开发区,2021年GDP5069.96亿,一般预算收入440.6亿;兖州区,京沪铁路与新石铁路交会处的兖州站,是全国八大铁路枢纽之一,先后吸引20余家世界500强企业落户。区内的兖州工业园区,综合实力位居全省省级开发区第二位,济宁市之首。2021年兖州区GDP587.74亿,一般预算收入49.72亿。
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【溢价回购 最高法如此认定对赌协议的效力】
最高法如此认定对赌协议的效力
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对赌协议,主要是为了对被投企业的估值进行调整的机制,即投资方与融资方在达成融资协议时,对于未来不确定的情况进行约定。如果约定的条件出现,则投资方按照协议约定行使权力,如果约定的条件不出现,则融资方按照协议内容行使权力。实际上,对赌协议是对未来可以期待的权利,通过条款的设计,可有效保护投资人的利益。
案例一:蒙牛乳业对赌案
谈到对赌,避不开的一个经典案例就是2003年摩根士丹利等三家国际投资机构对蒙牛乳业的投资。该合同主要约定是:
2003年至2006年,如果蒙牛乳业业绩的复合增长率低于50%,蒙牛乳业管理团队要向外资方赔偿7800万股蒙牛乳业的股票,或以等值现金代价支付;反之,投资方向蒙牛乳业管理团队赠送蒙牛乳液股票。后该赌局蒙牛乳业管理团队胜出,获得合同利益。
案例二:永乐公司对赌案
2005年摩根士丹利、鼎晖投资等向中国永乐公司投资,合同主要约定:
永乐2007年(可延长至2008年或2009年)的净利润高于7.5亿元人民币,投资方将向永乐管理团队转让4697.38万股永乐股份;如果净利润等于或者低于6.75亿元,永乐管理团队向外资股东转让4697.38万股;如果净利润不高于6亿元,永乐管理团队向投资方股东转让的股份最多将达到9394.76万股,相当于永乐公司上市后已发行股本总数的4.1%。该赌局遗憾永乐公司失利,未能完成目标,最终导致企业控制权落到他人手中。
对赌的基本内容主要是这几个方面:1是投资人认购融资企业的股份,融资企业获得资金并由大股东等承诺一定财务业绩或者非财务业绩等;2约定一定年限后必须实现的目标,以及各自对应的权利享受和义务承担的安排;3投资方要的不是企业的控股权,而是未来巨大的收益额及丰厚的资本权益。
参与对赌的人员可能是融资企业、公司大股东、实际控制人及公司的管理团队等。
可以拿什么进行对赌呢?通常可以以融资公司的财务业绩目标、业绩增长幅度、生产技术研发和产能的增长、产品销售量及市场的份额等等,都可以对赌内容。
对赌失败通常的后果是按照一定的溢价回购投资方的股权,或者直接金钱赔偿,或者让渡公司股份,或者让渡管理席位等等。尤其是让渡公司股份,很有可能就因此而丧失了对公司的控制权。
1、投资方以股东身份参与公司经营管理的情形下,以公司业绩对赌,是否违反了公平原则,对其他的股东投资人不公平?
公司的经营状况很大程度上决定了公司的业绩走向。当投资方以股东的身份参与公司的经营管理,一旦决策者或者实施者执行有偏差,就会直接反应到业绩好坏上面,这就像股东投资人作为经营者的决策或者实施错误导致的后果,要由公司或大股东承担相应的责任,这样对其他股东而言是显示公平的。
最高法王东敏法官是这么认为的:一是投资人投资后以股东身份参与公司经营管理不违反《公司法》的相关规定;二是投资方参与公司管理的目的,一般是为了控制风险,而非主持经营管理。在投资行业中,投资企业反而自己成为企业大股东,这是非常失败的投资,因为投资方的经营场地是资本市场,投资的最终目的就是为了获得最大的利益,然后成功退出。
2、以上市公司为对赌条件,对赌协议是否有效?
(1)证监会审核不接受对赌协议,是否会导致对赌协议无效?
必须确保股权结构清晰稳定,这是上市红线之一。如果拟上市企业存在对赌协议,那么就存在股权结构不稳定的潜在法律风险,甚至会导致控股权易主,这是绝对不允许的。但证监会行使的是行政审核权力,其关于对赌协议的态度,不会影响合同的效力。
对赌协议是否有效,必须要经法院认定,法院行使的是司法审判权,与证监会行使的行政权是完全没有关联关系的。法院认定对赌协议效力的主要依据是《合同法》和《公司法》及其他法律法规。对赌协议管理公司财务业绩、公司上市、大股东及实际控制人等回购公司股份的约定,不违反《公司法》及其他法律法规的强制性规定,不构成确认合同无效的要素。
(2)公司上市是否可以成为对赌协议约定的目标?
《公司法》最大的特点就是自治性非常强。而公司上市是确定的、可能可以实现的目标,只要对赌协议约定的目标是不违反法律法规强制性规定、不损害国家利益和社会公共利益、不违反法律和公序良俗,均可以作为对赌协议约定的目标。因此,可以推断出公司上市是可以承兑对赌约定的目标的。
有一个案例:我们服务的一家企业,跟投资人签订了对赌协议,对赌的其中一个条件是融资企业必须在xxx年x月x日之前提交Ipo材料。后来融资公司对赌失败,承担了补偿投资方3个亿的款项。最后,大股东和投资方经过几轮的谈判,终于达成分期支付的方案。
尤其2019年融资难度增加,经过2015年的资本疯狂,2018年的泡沫爆裂,2019年的投资人显得更加谨小慎微,提出的条件也就更加苛刻了。创业者在接受投资款之前,要认真看清对赌协议的条款,看清对赌协议条款、看清对赌协议条款。不要等东窗事发时才发现别人挖了个坑你早就跳下去了还不自知。
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股市杠杆多少钱才能用 2019股票杠杆怎么申请?
股票杠杆指的是股票配资。例如你有10000元的本金,嫌股价涨时本金太少,盈利太低,通常都可以跟配资平台借钱扩大本金,增加盈利。那么,股市杠杆多少钱才能用呢?下面小编就带大家来简单的了解一下相关的信息吧。
股票杠杆怎么申请
股票杠杆平台门槛较低,只需要200元即可。那为什么会这么低呢?主要取决于他们的平台针对用户群体就是有资金需求的投资人。当然,也不能小看了这200元,再加上成比例上去的杠杆,以及股市的跌宕,一天的差价就能有几十甚至几百。
各个配资平台的风控策略不同,平仓线有高有低。配资人自己出的那部分钱是保证金,配资平台会出数倍于保证金的资金(到底是几倍取决于你选择了几倍杠杆)。一般而言,保证金亏损达到一定程度,配资平台就会进行平仓。
申请股票杠杆很简单,主要有两种法子,第一种法子是直接联系该配资公司的客服,配资公司的客服会一步步指引股民完股票杠杆的申请的,一次不会就两次,二次不会再继续,直到帮助你彻底解决了所有的配资疑惑为止。
其次,就是根据配资网站的指引自助配资。具体步骤是先注册股票杠杆申请的账号,用手机号码注册即可,然后是选择配资方案,具体的就是选择符合自己预期的配资方案,可以选择按天进行股票杠杆的申请,也可以按月进行股票杠杆的申请。
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