许昌建安2022债权城投债

政信投资 2022年09月22日 09:39 162 政信基金网

最新项目：许昌地级市政信项目多家信托同款！市财政局实控平台一般公共预算190亿！！政府负债率极低！！债项AA主体担保 +应收质押打款当日成立计息
【许昌建安2022债权】
总规模：5000万元
期限：12个月；
投资门槛：10万 9.0%/年
用途：用于补充企业经营现金流。
【融资方】
许昌建安XX投资建设开发有限公司，注册资本2亿元，总资产54.28亿元，资产负债率57.98%，主营业务收入3.55亿元。
【担保方】许昌建安投资集团有限公司，注册资本6亿元，股东为许昌市建安区财政局(50%)和许昌市投资集团有限公司(50%) ，截止2021年末总资产121.67亿元，主体长期信用评级AA，主营业务收入7.27亿元，是许昌市建安区最大的基础设施项目建设主体。
【风控措施】
1 、担保主体XX昌建安投资集团有限公司，实际控制人为许昌市财政局，为本产品到期偿付提供连带责任保证担保；
2、发行人提供对1亿元乡村给排水一体化工程债权提供质押回购担保；
【区域经济】
许昌市位于河南省中部，2021年，许昌市完成生产总值3655.4亿元、增长5.5%。一般公共预算收入190亿，至2021年6月，融资方母公司总资产1012亿元。

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【芜湖宏景电子拟首次公开发行股票并上市】
　　新三板摘牌公司芜湖宏景电子股份有限公司(以下简称“宏景电子”)拟首次公开发行股票并上市，并与长江证券承销保荐有限公司签订了《辅导协议》，聘请长江保荐作为其辅导机构。　　公开资料显示，宏景电子成立于2003年12月17日，法定代表人为蔡斯瀛，注册资本为11,090.00万元，并于2015年3月30日完成股改。主营业务是汽车电子产品的研发、生产和销售。此外，宏景电子曾于2015年7月28日挂牌新三板，后于2018年7月11日摘牌，证券代码为832857.OC。　　宏景电子辅导工作小组成员包括：郭忠杰、陈华国、林伟祺、王静、荣黎城，其中陈华国为辅导工作小组组长。　　针对宏景电子的具体情况，辅导工作分为前期、中期和后期。前期的工作重点是协助规范整改;中期重点在于集中学习和培训，诊断问题并加以解决;后期重点在于完成辅导计划，进行考核评估，做好首次公开发行股票申请文件的准备工作。

北京和众汇富：顾家家居实现千亿市值的路有多远？
　　4月23日，软体家居龙头顾家家居同时发布了2019年年报和今年一季度报，数据十分亮眼。在去年突破百亿元的营收下，顾家家居的分红十分豪气，凭借6.92亿元的分红创出了59.05%的高股利支付率，以及在今年一季度疫情的影响下顾家家居仍然维持了营收同比下滑6.99%、扣非净利润同比增长5.49%的好成绩。　　顾家家居如此靓丽的表现，受到了光大集团的特别青睐。除了光大证券对顾家家居给予增持评级之外，早在一季度末顾家家居披露的前十大流通股东中，光大银行就以512.28万股的持有数量占据了顾家家居第六大股东的位置。以及在上个月光大证券发布的寻找家居行业千亿市值牛股的研究报告中，光大证券更是直接对积极进行商业模式调整、效率提升的顾家家居持看好态度。　　那么顾家家居究竟有没有那么大的潜力，经过分析，我们得出了肯定的答案。　　一、从卖沙发到卖床，顾家家居不仅在扩充品牌矩阵还在扩大产能　　顾家家居主要从事客厅及卧室家具产品的研究、开发、生产与销售，历经十余年，顾家家居的产品已远销世界近200个国家及地区，在全球拥有近6000多家品牌专卖店，成为全球最大的软体家居运营商之一。　　2015-2019年间，顾家家居从主营核心产品沙发出发，不断拓展床类产品和配套产品，依靠自有品牌 “东方荟”(新中式风格家具)、自有服务品牌“顾家关爱”、合作品牌“LAZBOY”(功能沙发)以及新收购的国内外知名家具品牌意大利“Natuzzi”、德国“ROLF BENZ”、美式家具品牌“宽邸”、出口床垫品牌“Delandis 玺堡”等形成了“顾家工艺”、“睡眠中心”、“顾家床垫”、“顾家布艺”、“顾家功能”、“全屋定制”六大产品系列，从而能够满足不同消费群体的需求。　　现如今，顾家家居的主要产品包括沙发、软床、床垫、配套产品、定制家具、红木家具、信息技术服务，其中沙发、床类产品及配套产品是公司的主要收入来源。数据显示，2019年，在沙发的销售收入同比稳定增长13.36%的同时，床类产品和集成产品分别实现了72.53%和47.52%的高增长，成为公司业绩增长的新主力。　　另外值得一提的是，除了扩大软体家具产能之外，顾家家居正在积极布局定制智能家居领域。2018年，公司拟使用不超过15.1亿元自筹资金投资建设“华中(黄冈)基地年产60万标准套软体及400万方定制家居产品项目”，预计2022年底达纲，实现营业收入30亿元;2019年，公司又拟投资逾10亿元于杭州大江东投建“顾家定制智能家居制造项目”生产基地，预计2026年底前达纲实现产能1000万方定制家居产品，营业收入20亿元。值得一提的是，2019年公司主动变革挖掘内部潜力，人均产值由2018年的109万元提升至132万元。　　二、向零售型家居企业转型，顾家家居前景十分广阔　　首先，受益于主营业务的不断拓展，顾家家居的营业收入有望持续高增。数据显示，2015-2019年间，顾家家居的营收增长率一直维持在14%以上，到2019年实现营业收入110.94亿元，扣非净利润8.49亿元，成为顾家家居高比例分红的底气所在。　　相关数据显示，目前在沙发行业，顾家家居与敏华控股各以8%+的市占率稳居龙头(特别是中高端市场)，与美国市场CR2 32%的市占率相比，国内市场集中度提升空间仍然很大。因此未来，在沙发等多品类的支撑下，软体家居龙头顾家家居的成长力毫无置疑! 　　当然，众多产品的销售离不开顾家家居突出的渠道优势。截至2019年末顾家家居在全球拥有约6486 家品牌专卖店，其中2019年度自主品牌门店净增296 家至 4518 家、其他品牌门店净增114家至1968家，渠道布局十分完善。在此基础上，公司也在积极拓展百货、商超等新渠道，发展全品类大家居渠道。与此同时，顾家家居正逐渐从制造型向零售型家居企业转型。近年来公司建设了多个区域零售中心，实现了精细投放资源;为门店搭建信息化系统，精准掌握终端零售情况;以及将仓储物流配送等环节标准化，提升服务标准化能力。　　另外，随着产能的扩大，顾家家居的自制产品产量不断提升。过去，由于顾家家居产能不足不能满足销售的增长，因此会有较多的外协业务，而现在随着公司产能的扩大，顾家家居的自制业务不断提升。这一点，从企业的营业成本构成可以得知，2015年以来，公司的材料成本占比逐年增长的同时，企业的外购产品占比逐渐减少。　　但是不得不说，近几年由于顾家家居材料成本的大幅上涨以及以外购为主的配套产品业务(毛利率较低)的销售上涨，顾家家居的毛利率不断下滑。数据显示2015-2019年间，顾家家居的毛利率已下滑了超7个百分点，而庆幸的是，得益于公司强大的费用控制能力，顾家家居的净利率并没有严重下滑，2019年顾家家居的净利率为11%，仍然远高于行业平均水平。且在2020年一季度顾家家居实现13.77%的净利率的同时，行业的平均净利率为负的7.64%。未来，随着公司自制业务产量的逐渐稳定，受益于规模经济效益的提升，顾家家居的毛利率有望稳定在一个较高的水平。　　三、总结　　总的来看，作为软体行业龙头的顾家家居目前正走在品类拓展和扩大产能的路上，从2019年年报来看，公司的床类产品、配套产品业务已成为公司增长的新主力，未来在品牌优势和渠道优势的支撑下，凭借多品类优势，顾家家居仍有很大的成长空间。　　而在公司的持续稳健经营下，相信顾家家居的毛利率下滑将不成问题! 　　文中任何观点和建议不构成对证券买卖投资建议。在任何情况下，和众汇富不对任何投资做出任何形式的担保或承诺。股市有风险，投资需谨慎!

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