天津辰旺物业管理股份委托增资项目政府债定融

政信投资 2025年01月24日 06:01 7 政信基金网

天津直辖市项目、打款当日起息、总资产356亿主体评级AA+(债评AA+）担保、资金监管专款专用、国资委100%控股
【TJ辰旺物业管理股份有限公司委托增资项目】
预期收益：1年 30万元-6.2%；
2年 30万元-6.5%
付息方式：半年付息
资金用途：委托增资补充发行方流动性
【发行方】XX辰旺物业管理股份有限公司实际控制人北辰区国资委。
【受托方】XX市海融建筑工程有限公司为天津市北辰城乡发展集团有限公司下属公司（北辰城发作为新成立的北辰区管一级平台公司，根据北辰区一级平台公司重新布局和结构调整需要。）实际控制人北辰区国资委。
受托方由发行人直接指定，双方签有增资协议，担保人直接向投资人提供担保，实现委托人安全退出。
【担保方】XX市北辰区建设开发有限公司，是天津市北辰区重要的基础设施建设主体，注册资金人民币522185.94万元，公开评级评级AA+,总资产356亿。实际控制人为北辰区人民政府，能持续获得政府及股东在业务开展、资本补充、财政补贴等方面的较大支持，担保能力极强。
【区域】天津市，是四个直辖市之一、国家中心城市、超大城市，地处中华人民共和国华北地区，海河流域下游，东临渤海，北依燕山，西靠首都北京市，其余均与河北省相邻。截至2023年末，天津市常住人口1364万人，津市是国务院批复确定的中国重要的中心城市，国家历史文化名城，现代海洋城市，国际性综合交通枢纽城市，全国先进制造研发基地、北方国际航运核心区、金融创新运营示范区。2023年，天津市实现地区生产总值16737.30亿元北辰区是天津市环城四区之一，位于中心城区北部。区域面积473平方公里，辖9镇8街，常住人口近百万，是天津北部地区开发建设的重点区域，被誉为京津走廊的璀璨明珠、美丽天津北大门。财政收入快速增长，2023年，GDP为735.9亿元，一般公共预算收入为62.6亿元，税收收入40.6亿元一般公共预算支出为106.6亿元。
【天津OTC】天津OTC是根据国务院有关批复精神，经天津市人民政府批准设立的创新型交易市场，是天津市政府指定、中国证监会备案监管的天津区域性股权市场运营机构。

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【一】区域环境
简阳市，四川省辖县级市，由成都市代管。位于四川盆地西部、龙泉山东麓、沱江中游，距成都市区 48 公里。简阳市下辖 16 个街道、21 个乡镇（其中，9 个街道、6 个镇由成都东部新区托管）。2020 年简阳市完成地区生产总值 425.79 亿元，区域经济增速放缓。同年简阳市全县完成一半公共预算收入 30.07亿元，其中税收收入 19.89 亿元，占比 66.15%；转移性收入为 37.21 亿元；政府性基金收入完成 34.90 亿元，其中土地出让收入 27.44 亿元，占比 78.62%。整体而言，简阳市经济发展水平较好，但地方政府财政收入能力一般，财政收支平衡对转移性收入依赖程度较重。截止 2020 年末，简阳市地方政府公开债务余额为 114.41 亿元，负债率为 26.87%，地方公开债务规模处于较高水平。同期核算简阳市综合财力为 102.18 亿元，综合财力受土地出让波动的影响显著，同期简阳市债务率为 111.97%，同样处于较高水平。整体而言，简阳市地方政府债务规模偏高，偿债压力较大。

【二】融资方评价
融资方四川雄州实业有限责任公司是简阳发展（控股）有限公司子公司是简阳市内重要的市政工程及安置房建设主体，主要负责简阳市范围内的基础设施代建业务、土地整理与开发业务、国有资产经营管理业务等。雄州实业的业务情况与地方政府部门关联程度较高。报告期末公司流动资金充足，有息负债质量良好，项目存续期间内，公司预期偿债压力适中。

【三】担保方评价
担保方简阳市现代工业投资发展有限公司是简阳市国有资产监督管理委员会控制的调出类城投平台。公司资产获利能力仍处于较低水平，盈利对政府补贴的依赖度高。公司刚性债务持续扩张，且货币资金储备有限，面临很大的即期债务偿付压力；公司工程款回笼进度较缓慢，资金缺口主要依靠外部筹资弥补；资产主要集中于存货，土地受限比例较高，且应收简阳市政府部门及企事业单位款项规模较大，公司整体资产流动性弱。报告期末公司存量有息负债质量良好，项目存续期间内偿债压力较轻。

【四】风险评估
简阳市，四川省辖县级市，由成都市代管。简阳位于四川盆地西部，距成都市区 48 公里，距重庆市区约 220 公里。2019 年入选中国百强县，地区经济发展水平良好。整体而言，简阳市地方政府财政收入能力较差，财政收支平衡对转移性收入依赖程度较重。公开债务规模处于较高水平，综合财力受土地出让波动的影响显著，政府债务率同样处于较高水平。综上所述，判断简阳市地方政府债务规模偏高，偿债压力较大。
融资方四川雄州实业有限责任公司是简阳发展（控股）有限公司子公司是简阳市内重要的市政工程及安置房建设主体，主要负责简阳市范围内的基础设施代建业务、土地整理与开发业务、国有资产经营管理业务等。雄州实业的业务情况与地方政府部门关联程度较高。报告期末公司流动资金充足，有息负债质量良好，项目存续期间内，公司预期偿债压力适中。
担保方简阳市现代工业投资发展有限公司是简阳市国有资产监督管理委员会控制的调出类城投平台。公司资产获利能力仍处于较低水平，盈利对政府补贴的依赖度高。公司刚性债务持续扩张，且货币资金储备有限，面临很大的即期债务偿付压力；公司工程款回笼进度较缓慢，资金缺口主要依靠外部筹资弥补；资产主要集中于存货，土地受限比例较高，且应收简阳市政府部门及企事业单位款项规模较大，公司整体资产流动性弱。报告期末公司存量有息负债质量良好，项目存续期间内偿债压力较轻。简阳市地区隐性债务负担较重，政府财政资金相对紧张；本项目涉及简阳地区两家平台公司，融资方流动资金充足，项目存续期间偿债压力适中；担保方为发展主体，存量有息负债质量高。

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