国企+央企信托·南阳市GS公路集合资金信托计划

政信投资 2022年08月27日 03:50 164 政信基金网

超级地级市政信，市场首融，稀缺非标，R2风险评级；
AA+主体融资，AA+主体担保，一般财政收入224.8亿，政府负债率仅为19.2%，GDP增速9%；
【国企+央企信托·南阳市GS公路集合资金信托计划】
【产品要素】：
规模2亿（本期只发行5000万）
100万7.2%，300万及以上 7.4%；按自然半年付息，
【资金用途】: 用于受让对于南阳交投（AA+）2.43亿应收债权；

超级亮点：
️ 融资方：南阳JT（AA+）实际控制人南阳市财政局，总资产359亿，主要承担当地交通设施产业为主的投融资和建设运营，目前代建项目超20个，未来收入有保障，具有极强偿债能力；
️担保方一：南阳CT（AA+）实际控制人南阳市财政局，总资产449亿，在当地产业投资领域处于主导地位，政府支持力度大，具有较强的担保履约能力；
️担保方二：南阳市GS公路有限公司，主要从事南阳市高速公路经营管理业务，主要收入是收取高速车辆通行费，年均车流量1000万量以上，收入比较稳定。

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【普通人如何投资黄金？】
　　普通人如何投资黄金？　　受多种因素影响，黄金今年大幅上涨。东南非共同市场黄金价格现已达到1500美元/盎司。总体经济环境期望依然不乐观，黄金的避险属性仍然受资本欢迎。从个人投资的角度而言，黄金长期性抵御通货膨胀、实现配置和抵御经济衰退仍然具有重要意义。　　黄金作为个人投资中的一部分，也要明确其在投资中扮演的角色。假如要防止风险，关键是解决贷币大幅度掉价或不可抗拒战事。以此为目的的配置，多推荐实物的金条，因为在战乱时期兑换系统也有可能失灵。　　当今世界是科技、人才和核武器的时代。除了少数几个仍然饱受战争困扰的国家之外，大多数国家都逃脱了战争时期。因此这一比例应控制在较低水平。　　对于绝大多数投资者来说，作为资产配置的一部分，降低资产波动，获取长期性收益，则建议以基金、纸黄金、黄金定投等方式进行投资，渠道方便、申赎方便、便于管理。　　当然最符合我们投资习惯的就是基金，其中尤以ETF链接基金的产品形态更为友好。ETF黄金基金就是紧密跟踪金价的一种公募基金。如果你还没有为你的股票、债券、房子做一些风险对冲，如果孩子的教育金，你的养老计划是飘忽不定的股市涨跌，不妨配一些黄金ETF联接基金。　　普通人如何投资黄金？　　黄金因其贵金属属性而具有一定价值，但从投资配置来看，购买金银首饰并非首选。　　由于这种黄金饰品，除开金价以外，还包含生产成本、店面成本费这些费用，而珠宝店认购价钱则是在现价的基础折上再折。银行的投资金条虽然成本没有像黄金饰品那么高，但也同样存在着保存，变现困难的问题。　　因此，作为日常的资产配置，在容易买到却不容易卖出去这一点上，必须慎重考虑。?当然如果是当做传家宝的话，那就另当别论了。　　普通人如何投资黄金？　　纸黄金：实际上是通过黄金的价格变动赚取差价，与金价挂钩，不涉及到黄金实物的投资的一种黄金投机交易。银行产品，但其交易费用并不低。　　黄金ETF基金：也就是挂钩黄金的基金产品，与其他基金的运作模式类似，也是由专业人士进行投资操作，起投门槛低，交易手续费不高，更适合普通投资者操作。　　互联网黄金产品：央行新规出台，互联网机构只能代销黄金产品，不得提供黄金账户服务，所以对于互联网平台，投资者一定要看好背后的实质投资产品，再慎重考虑是否进行买卖操作。　　“最难预测是金价”，黄金本身虽然具备一定的价值，但从其投资风险而言，其实并不算低。况且，近年来黄金的价格走势，并不是能够跑赢通货膨胀的投资品，所以，在投资前一定要做好规划，切勿盲目。

金鹰基金刘丽娟：把握每一个积累超额利润的机会
　　从一名普通的债券交易员，到现在的金鹰基金固定收益部总经理，谈及对过往投资的感触，刘丽娟强调最多的是“空瓶心态”。　　“市场瞬息万变，我们身处其中，能够做到不畏浮云遮望眼，其实是一件很难的事。我常告诫自己，要以新人的心态迎接每个交易日，警惕经验变成经验主义。”虽已是久经沙场的老将，刘丽娟对市场仍充满敬畏。　　这种空瓶心态、严格自律也渗透在金鹰基金固定收益团队的投研中，并在业绩上得以展现。海通证券数据显示，截至今年一季度末，金鹰基金固定收益类基金今年以来的加权平均净值增长率为1.67%，在108家可比基金公司中排名前1/3；近一年的加权平均净值增长率为4.24%，行业排名第15位。　　“如果有一天我们觉得自己能够很容易看清市场，那恰恰离失败不远了。”刘丽娟说。　　比如2012年以前，债券投资主要是基于宏观经济基本面的分析判断，关注经济增长和通胀数据，但随着银行理财的扩张，银行资产负债表表外和表内阶段性出现背离，反馈到市场上发生了债市的阶段性走势和基本面不一致的情况。　　“如果我们还是固守原来的分析模式，免不了就会犯错。”刘丽娟说，而时刻保持初心，保持空瓶的心态，才能不断对市场逻辑的演变关注、反思，并最终用于指导投资。　　除了心态，刘丽娟认为在固定收益投资中，执行力和责任心同样重要。　　2015年交易所推出质押协议式回购品种，刚开始并不被市场普遍接受，但是金鹰基金固定收益投资团队研究后认为，只要有确定性的机会，就值得去争取。去年，金鹰基金在流动性管理上把协议式回购这个小品种作为主要的投资资产之一，业务占有份额一度排在市场前三的位置。　　“机会出现的时候一定要及时迎难而上。”刘丽娟说。对机会的把握，也让金鹰基金旗下流动性产品取得了不俗的投资收益。银河证券数据显示，截至2017年底，金鹰货币基金A\B类份额近一年分别获得了4.05%、4.30%的投资回报，同类排名前14%、前5%。　　“固定收益投资要秉承‘积小利’的规律，把握每一个积累超额利润的机会，同时面对市场上的诱惑，要把风险控制放在首位，把持有人的利益放在首位，这是一名债券基金经理最基本的责任心。”刘丽娟告诉记者。　　“我们常在股票投资中提到价值投资，其实固收领域也有价值投资，只是相比股票挖掘个股投资机会，债券投资往往源于某一类属的资产。”刘丽娟介绍，这里指的类属，可能是期限、信用债等级或者某个债券品种。　　对于固定收益的价值投资，刘丽娟认为，是基于宏观经济金融环境和政策的判断，发掘风险收益比最高的类属资产进行配置。　　过去一年，在去杠杆的大背景下，债券收益率曲线极度平坦甚至阶段性出现倒挂，短久期资产不仅收益较高，且没有久期波动风险。金鹰基金固定收益团队认为短久期品种风险收益比较高，围绕短久期类属资产进行配置，并取得了比较理想的投资收益。　　比如去年9月15日成立的中短端产品金鹰添瑞中短债基金，wind数据显示，截至2017年底，金鹰添瑞中短债成立仅短短3个多月时间，A\C类份额的净值增长率就已分别达到了1.29%、1.16%。　　对于今年的债券市场，刘丽娟认为，债市有望呈现供需两旺的格局。从负债端来看，货币紧缩政策已然转向，金融体系负债压力有望逐步缓和；从资产端来看，融资增速加速回落，政策引导上也希望债市融资功能恢复。　　从品种上来看，刘丽娟表示，中短端品种的配置行情会随着收益率曲线的进一步陡峭而确立，无论从骑乘的角度，还是从短端利率回落牵引中短端利率回落的角度，中短端品种的风险收益比都比较高。而信用风险是债券投资中最大的风险之一，要规避低评级高收益债。利率债则在今年银行体系资本金约束压力加大的背景下，成为债市的优选资产。　　刘丽娟工商管理硕士金鹰固定收益部总经理　　11年固定收益从业经历，历任交易员、广州证券债券投资主办，2014年12月加入金鹰基金，现任金鹰货币基金、金鹰现金增益货币基金、金鹰民丰回报定开混合基金等基金经理。

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